Hàng trăm tỷ đồng tín phiếu quay lại thị trường sẽ đổ vào đâu?

Hệ thống ngân hàng đang “ế” hàng triệu tỷ đồng, do đó, số lượng tín phiếu đáo hạn khó có thể lưu thông ra thị trường mà có thể quay lại Ngân hàng Nhà nước (NHNN) qua đợt phát hành tín phiếu mới.

Theo Tạp chí Tài chính, tính đến ngày 27/10/2023, khoảng 93.800 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn được bơm trở lại thị trường. Nếu NHNN không phát hành thêm tín phiếu, thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ thêm phần dồi dào.

Thanh khoản dồi dào chưa hẳn là điều tích cực đối với hệ thống ngân hàng, chưa kể các ngân hàng hiện đang dư thừa tín dụng.. Phó Thống đốc NHNN Đào Minh Tú phát biểu tại hội nghị mới đây: “Ngân hàng phải chữa ‘căn bệnh thừa tiền’”.

TS Nguyễn Trí Hiếu - Chuyên gia tài chính ngân hàng cho rằng, hệ thống ngân hàng vẫn còn cách mục tiêu hơn 7% trong 3 tháng còn lại của năm 2023, đây là khoảng trống với nhiều thách thức.. Trong khi đó, các ngân hàng tiếp tục huy động vốn rất tốt.. Theo thống kê, 9 tháng đầu năm, huy động vốn của các ngân hàng tăng gần 6% so với đầu năm, bởi tiết kiệm hiện được coi là kênh đầu tư an toàn nhất trong bối cảnh hiện nay..

"Dòng tiền của các ngân hàng đang trì trệ và chưa thể thông thoáng.. Bản thân các ngân hàng cũng rất muốn cho vay tiền và không muốn 'mất' tiền.. Vì vậy, rất có thể Ngân hàng Nhà nước tiếp tục phát hành tín phiếu Kho bạc để thay thế số tiền đó.. khi đáo hạn, vừa nhằm mục đích kiểm soát tỷ giá, hấp thụ lượng tiền dư thừa trong hệ thống, vừa không loại trừ khả năng tăng quy mô”, TS Hiếu nhận xét.

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), với việc lãi suất liên ngân hàng qua đêm quay trở lại mức rất thấp, tỷ giá liên ngân hàng vẫn ở mức cao và chênh lệch lãi suất VND/USD duy trì cao kích thích hoạt động giao dịch đầu cơ gây áp lực lên tỷ giá, NHNN sẽ vẫn tiếp tục phát hành thêm tín phiếu mới để thay thế những tín phiếu đã đáo hạn.

KBSV đưa ra ba kịch bản, ứng với từng vùng tỷ giá khác nhau. Theo kịch bản thứ nhất, nếu tỷ giá USD duy trì ở khoảng 24.000 đến 24.400 đồng, NHNN có thể sẽ phát hành khối lượng tín phiếu trung bình khoảng 12.000 tỷ đồng mỗi phiên.

Trong trường hợp tỷ giá vượt ngưỡng 24.500 đồng, NHNN sẽ phát hành với khối lượng trung bình 20.000 tỷ đồng/phiên đến khi tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt rõ nét hơn. Trường hợp thứ ba, nếu tỷ giá USD tiến gần mốc 25.000 đồng, KBSV không loại trừ khả năng NHNN sẽ thực hiện động thái bán USD kỳ hạn để ổn định tỷ giá.