Hàn Quốc kéo dài giao dịch đến 20h: Thị trường chứng khoán tiến gần mô hình “không ngủ”

Từ ngày 14/9/2026, Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) chính thức vận hành phiên giao dịch mở rộng từ 16h đến 20h, cho phép nhà đầu tư tiếp tục khớp lệnh theo thời gian thực sau phiên chính. Đây là bước thay đổi lớn so với cơ chế trước đây, khi giao dịch liên tục trên Kospi và Kosdaq chỉ kéo dài đến khoảng 15h20, sau đó chủ yếu thực hiện theo giá đóng cửa hoặc khớp định kỳ.

Theo cơ chế mới, hơn 95% số cổ phiếu niêm yết trên KRX sẽ được phép giao dịch ngoài giờ. Với hơn 2.700 cổ phiếu đang niêm yết, phạm vi áp dụng rộng hơn đáng kể so với hệ thống Nextrade trước đó, vốn chỉ hỗ trợ khoảng 600 cổ phiếu.

Về bản chất, việc kéo dài giao dịch không chỉ nhằm tăng số giờ mua bán, mà là giảm bất lợi về múi giờ cho nhà đầu tư quốc tế. Khi các thị trường lớn như Mỹ và châu Âu vẫn đang hoạt động sau khi phiên chính Hàn Quốc đóng cửa, việc mở rộng đến 20h giúp nhà đầu tư phản ứng nhanh hơn với tin tức toàn cầu, biến động tỷ giá, giá hàng hóa hoặc diễn biến cổ phiếu công nghệ quốc tế.

KRX vẫn duy trì biên độ dao động ±30% và áp dụng các cơ chế ngắt mạch, tạm ngừng giao dịch khi biến động mạnh tương tự phiên chính. Tuy nhiên, một số loại lệnh như lệnh thị trường vẫn bị hạn chế trong phiên ngoài giờ, cho thấy cơ quan quản lý đang chọn cách mở rộng thanh khoản nhưng vẫn giữ lớp kiểm soát rủi ro.

Một điểm đáng chú ý là không phải mọi sản phẩm đều được tham gia. ETF, ETN, cổ phiếu thuộc diện cảnh báo, chứng khoán thanh khoản cực thấp và các mã bị kiểm soát sẽ bị loại khỏi phiên giao dịch mở rộng. Điều này giúp hạn chế tình trạng thanh khoản mỏng làm khuếch đại biến động giá trong những giờ giao dịch ít người tham gia.

Ở góc nhìn thị trường, kéo dài thời gian giao dịch có thể giúp tăng thanh khoản và thu hút thêm dòng vốn quốc tế, nhưng không đồng nghĩa thanh khoản sẽ phân bổ đều trong cả ngày. Phiên ngoài giờ thường có độ sâu thị trường thấp hơn, chênh lệch giá mua – bán có thể rộng hơn và giá dễ phản ứng mạnh với thông tin mới. Vì vậy, chất lượng thanh khoản quan trọng hơn đơn thuần số giờ giao dịch.

Động thái của Hàn Quốc cũng nằm trong xu hướng toàn cầu hóa thời gian giao dịch. NYSE và Nasdaq đều đang hướng tới mô hình giao dịch gần như liên tục, cho thấy các sở giao dịch lớn đang cạnh tranh không chỉ bằng sản phẩm và phí giao dịch, mà còn bằng khả năng phục vụ nhà đầu tư xuyên múi giờ.

Với Việt Nam, xu hướng này cho thấy khi thị trường tiến gần chuẩn mới nổi, câu chuyện hạ tầng giao dịch sẽ ngày càng quan trọng. Việc kéo dài thời gian giao dịch, triển khai CCP, NPF, giao dịch trong ngày hay bán chứng khoán chờ về về lâu dài đều có thể góp phần tăng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết vẫn là hệ thống công nghệ, bù trừ – thanh toán và quản trị rủi ro phải đủ ổn định.

Tóm lại, quyết định kéo dài giao dịch đến 20h của Hàn Quốc phản ánh một xu hướng rõ ràng: thị trường chứng khoán đang dần chuyển từ mô hình giao dịch theo “giờ hành chính” sang mô hình gần như liên tục. Lợi ích lớn nhất là tăng khả năng tiếp cận và phản ứng với thông tin toàn cầu; nhưng đổi lại, yêu cầu về công nghệ, giám sát và quản trị biến động cũng cao hơn đáng kể.