#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Hạ lãi suất để cứu sức mua?

Chi phí vốn giảm mở ra cơ hội phục hồi cho doanh nghiệp, nhưng cũng đặt hệ thống ngân hàng trước bài toán bảo vệ biên lợi nhuận và kiểm soát rủi ro tín dụng.

Chính sách giảm đồng bộ lãi suất huy động và cho vay đang trở thành trọng tâm điều hành tiền tệ, khi nền kinh tế cần thêm động lực tăng trưởng trong những tháng cuối năm.

Theo định hướng mới, các tổ chức tín dụng được yêu cầu giảm tối thiểu 0,5 điểm phần trăm lãi suất huy động kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, đồng thời triển khai mức lãi suất cho vay ưu đãi 1,5–2%/năm đối với lĩnh vực sản xuất, kinh doanh ưu tiên.

Động thái này diễn ra khi chi phí vốn vẫn gây sức ép lên doanh nghiệp. Đến cuối tháng 9, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt khoảng 20,75 triệu tỷ đồng, tăng 16,69% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, lãi suất tiền gửi bình quân của các khoản phát sinh mới đạt 6,38%/năm, cao hơn 1,15 điểm phần trăm so với cuối năm 2025.

Nếu mặt bằng lãi suất cho vay giảm thực chất, doanh nghiệp có dư nợ 1.000 tỷ đồng có thể tiết kiệm khoảng 10 tỷ đồng chi phí lãi vay mỗi năm khi lãi suất giảm 1 điểm phần trăm.

Ngân hàng đối mặt phép thử lợi nhuận

Việc hạ lãi suất được kỳ vọng hỗ trợ các ngành sử dụng đòn bẩy tài chính lớn như bất động sản, xây dựng, vật liệu và sản xuất công nghiệp.

Những doanh nghiệp như HPG, KBC, VHM hay NLG có thể hưởng lợi gián tiếp từ chi phí vốn thấp hơn và khả năng cải thiện nhu cầu thị trường. Tuy nhiên, mức độ tác động còn phụ thuộc cơ cấu nợ, tiến độ dự án và sức mua thực tế.

Ở chiều ngược lại, các ngân hàng như VCB, BID, CTG, MBB và TCB đứng trước yêu cầu cân bằng giữa tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng (NIM).

Nếu lãi suất cho vay giảm nhanh hơn chi phí huy động, NIM có thể thu hẹp, ảnh hưởng lợi nhuận ngắn hạn. Ngược lại, nguồn vốn rẻ hơn có thể thúc đẩy nhu cầu vay, cải thiện chất lượng tài sản và giảm áp lực nợ xấu.

Dù vậy, dư địa nới lỏng vẫn chịu ràng buộc bởi tỷ giá, lạm phát và diễn biến lãi suất quốc tế.

Bài toán cuối năm không chỉ nằm ở tốc độ giảm lãi suất, mà còn ở khả năng đưa dòng vốn vào sản xuất, tạo tăng trưởng thực chất thay vì gia tăng rủi ro tài chính.