Giá điện 'rộng cửa' tăng: Chọn cổ phiếu điện khí, điện than hay thủy điện?

Bối cảnh thời tiết năm 2023 dự kiến sẽ có lợi cho việc huy động sản lượng điện ở các nhà máy sử dụng than nội địa tại miền Bắc. Bên cạnh đó, điện khí cũng được hưởng lợi từ yếu tố thời tiết, thêm vào đó là khả năng giá dầu Brent giảm trong 2023-2024 sẽ hỗ trợ khả năng cạnh tranh về giá.

Trong báo cáo ngành điện công bố mới đây, Công ty Chứng khoán VNDirect đưa ra dự báo tăng trưởng sản lượng điện năm 2023 khá thận trọng, chỉ 6% so với năm ngoái, thấp hơn 28% so với dự báo của Quy hoạch điện 8. Lý do là nhu cầu điện mảng xây dựng dự kiến giảm sút do những khó khăn của thị trường bất động sản (BĐS) nhà ở.

"Chúng tôi cho rằng những ngành công nghiệp sản xuất như sắt thép, xi măng sẽ bị ảnh hưởng đáng kể. Tuy nhiên chúng tôi nhận thấy dự báo một mùa hè nóng bức hơn sẽ kéo nhu cầu điện nhóm tiêu dùng dân cư, bù đắp sự sụt giảm mảng công nghiệp – xây dựng. Trong 2024-2030, chúng tôi dự kiến tăng trưởng kép sản lượng điện sẽ dựa trên kịch bản cơ sở trong Quy hoạch điện 8 đạt 8,4%/năm", phía VNDirect nêu quan điểm.

VNDirect đánh giá khả năng EVN tăng giá điện trong năm nay sẽ cao khi đã giữ nguyên 4 năm nhờ khung giá bán điện mới được ban hành, tăng 220-528 đồng/kWh, đạt 1.826 - 2.444 đồng/kWh. Công ty chứng khoán này cho rằng giá bán lẻ điện tăng sẽ giảm áp lực cho những khó khăn tài chính của EVN, cải thiện dòng tiền thanh toán và tạo dư địa huy động cho nguồn điện giá cao.

VNDirect lưu ý điện khí sẽ hưởng lợi trong việc huy động sản lượng do thủy điện suy yếu, tạo dư địa huy động cho các nguồn thay thế và dự báo giá dầu Brent giảm trong 2023-2024 đạt 85-80 USD/thùng hỗ trợ khả năng cạnh tranh giá của nguồn trong bối cảnh giá đầu vào than tiếp tục neo cao.

Đối với điện than, công ty chứng khoán này kỳ vọng các nhà máy sử dụng than nội địa tại miền Bắc sẽ được hưởng lợi rõ ràng nhất nhờ giá than nội ổn định cũng như chi phí rẻ hơn. Ngoài ra, một mùa hè nhiệt độ cao hơn sẽ là yếu tố cơ bản, hỗ trợ huy động sản lượng các nhà máy điện than tại khu vực này trong 2023.

Trong số các doanh nghiệp niêm yết trên sàn, VNDirect đánh giá khả quan đối với Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1 (HoSE: PC1) nhờ 4 lý do. Thứ nhất, giai đoạn 2023-2024 sẽ là giai đoạn bước ngoặt lợi nhuận của PC1 nhờ hàng loạt những thương vụ mở rộng kinh doanh bao gồm mỏ niken, BĐS Nhà ở và BĐS KCN.

Thứ hai, Quy hoạch điện 8 và chính sách giá năng lượng tái tạo (NLTT) dự kiến ban hành trong quý III/2023 sẽ là động lực cho mảng xây lắp điện và EPC điện gió của doanh nghiệp này.

Thứ ba, PC1 sẽ tiếp tục mở rộng danh mục điện tái tạo, bao gồm 81MW thủy điện nhỏ trong giai đoạn 2023-25. Ngoài ra, doanh nghiệp đang tiến hành khảo sát hơn 1.000MW điện gió cả trên bờ và ngoài khơi, thực hiện hóa tham vọng phát triển thêm 350MW NLTT từ nay đến năm 2025. Các dự án điện gió của PC1 đang được hưởng chính sách lãi vay rất ưu đãi (5-6%/năm), thấp hơn nhiều so với các dự án vay nội tệ (khoảng 10-11%).

Bên cạnh đó là Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HoSE: POW). Theo VNDirect, POW là doanh nghiệp điện khí hàng đầu, và sẽ được hưởng lợi từ xu hướng phát triển công suất điện khí mạnh mẽ theo những định hướng rõ ràng trong dự thảo Quy hoạch điện 8. Doanh nghiệp đang nắm trong tay chuỗi hai dự án bao gồm 100% sở hữu tại Nhơn Trạch 3&4 (công suất 1.600MW) và 33% cổ phần tại dự án LNG Quảng Ninh (1.500MW). Trong khi Nhơn Trạch 3&4 sẽ đi vào vận hành từ lần lượt quý IV/2024 và quý II/2025, LNG Quảng Ninh sẽ triển khai trong giai đoạn 2025-2030.

"Chúng tôi nhận thấy sự quay trở lại của tổ máy 1 Vũng Áng 1 sẽ là động lực chính cho tăng trưởng của POW trong quý II/2023, khi nhà máy này đã trải qua giai đoạn sửa chữa từ quý IV/2021", phía VNDirect cho biết.

Với Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HoSE: NT2), VNDirect cho biết trong năm 2023, NT2 sẽ có lịch đại tu, thông thường diễn ra trong 45 ngày, doanh nghiệp có khả năng sẽ ghi nhận doanh thu giảm sau đó phục hồi trong năm 2024.

Tuy nhiên, luận điểm đầu tư đáng chú ý nhất của NT2 không hoàn toàn đến từ tăng trưởng lợi nhuận mà bao gồm một sức khỏe tài chính lành mạnh và nguồn cổ tức ổn định. NT2 đã hoàn thành nghĩa vụ trả nợ dài hạn từ năm 2021 và hiện tại, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền dồi dào. VNDirect kỳ vọng NT2 sẽ duy trì trả cổ tức đều đặn ít nhất 15%/năm, với nhu cầu vốn từ công ty mẹ POW là một trong những động lực chính.

"Chúng tôi đánh giá NT2 là một trong những cổ phiếu có tính phòng thủ cao, ngành nghề kinh doanh thiết yếu, không bị ảnh hưởng bởi tính chu kỳ", phía VNDirect nhấn mạnh.