MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Gánh nặng nợ dài hạn ngày càng tăng của Trung Quốc sẽ làm gia tăng áp lực lên giá cả

Trung Quốc đang phát hành một tỷ lệ lớn hơn trái phiếu chính phủ có kỳ hạn dài hơn để đảm bảo nguồn tài chính, nhưng sự gia tăng nguồn cung này có nguy cơ đẩy lãi suất lên cao và gây áp lực lên nhu cầu vốn đã suy yếu.

Đồng thời, nhu cầu đối với nợ dài hạn đang chịu áp lực từ một loạt các yếu tố bao gồm lợi nhuận từ thị trường chứng khoán, cuộc chiến chống giảm phát và mối quan hệ thương mại Mỹ-Trung được cải thiện. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của quốc gia này đã tăng 10 điểm cơ bản trong tháng này lên 2,28%, gần mức cao nhất trong một năm.

“Sự mất cân bằng giữa cung và cầu có khả năng sẽ trầm trọng hơn vào năm 2026,” ông Xing Zhaopeng , chiến lược gia cấp cao về Trung Quốc tại Ngân hàng Australia & New Zealand (ANZ) chi nhánh Thượng Hải, cho biết. “Nhu cầu đối với các khoản vay kỳ hạn dài đang giảm và rủi ro về nguồn cung có thể cao hơn.”

1️⃣ Sự phụ thuộc của Trung Quốc vào nợ dài hạn tăng lên mức cao nhất trong thập kỷ.

Các nhà phân tích dự đoán quy mô phát hành trái phiếu sẽ vẫn lớn, và Bắc Kinh có khả năng sẽ công bố các mục tiêu mới trong quý đầu tiên. Các quốc gia lớn khác như Mỹ và Nhật Bản, đang đối mặt với áp lực tương tự trong việc huy động vốn để tài trợ cho chi tiêu cao hơn, đã chuyển sang bán nhiều trái phiếu ngắn hạn hơn để xoa dịu sự bất mãn từ các nhà đầu tư.

Nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn của Trung Quốc đang giảm sút do một số ngân hàng Trung Quốc, những người mua trái phiếu lớn nhất, được cho là đang thận trọng hơn về mức độ rủi ro mà họ phải đối mặt.

“Rủi ro lãi suất đối với một số tổ chức cho vay đã tăng lên, hạn chế khả năng hấp thụ trái phiếu siêu dài hạn của họ”, ông Wang Yifeng , nhà phân tích tại Công ty Chứng khoán Everbright ở Thượng Hải, cho biết. Ông nói thêm rằng việc tập trung vào trái phiếu kỳ hạn dài hơn đã làm tăng thời gian đầu tư đối với các ngân hàng.

2️⃣ Căng thẳng cao hơn

Áp lực về giá cũng đang gia tăng tại các cuộc đấu giá trái phiếu khi các nhà cho vay yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn so với trái phiếu chính phủ có kỳ hạn tương đương. Chênh lệch giữa lãi suất trung bình của trái phiếu chính quyền địa phương kỳ hạn 30 năm và lãi suất của trái phiếu chính phủ tương đương đã mở rộng trong năm nay, với tám trong số 12 tháng qua ghi nhận sự khác biệt hơn 20 điểm cơ bản. Trong năm 2024, chỉ có tháng 12 chứng kiến ​​sự chênh lệch lớn như vậy.

Chính quyền Trung Quốc cũng đối mặt với thách thức duy trì tăng trưởng tài chính trong khi thích ứng với một thị trường ngày càng ít sẵn lòng chấp nhận rủi ro về thời hạn vay. Trong số các quốc gia phát triển, Anh và Nhật Bản đã chuyển hướng sang vay nợ ngắn hạn hơn trong bối cảnh lo ngại về tài chính ngày càng gia tăng.

Nếu nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn của Trung Quốc tiếp tục giảm, các quan chức có thể phải chuyển hướng tương tự sang nợ ngắn hạn, theo nhận định của Lv Pin , nhà phân tích chính về trái phiếu tại Zhongtai Securities.

Ông Pin cho biết: “Nhìn về phía trước, các nhà chức trách có thể cần cho phép linh hoạt hơn đối với một số hạn chế quản lý rủi ro đối với các ngân hàng. Thời hạn phát hành trái phiếu trên thị trường có thể được điều chỉnh phù hợp với điều kiện thị trường, làm thay đổi tỷ lệ phát hành trái phiếu siêu dài hạn mới.”

🌐Bạn đang tìm kiếm một kênh đầu tư minh bạch, hợp pháp và linh hoạt? Tham khảo ngay kênh đầu tư hàng hóa được Bộ Công Thương cấp phép, phù hợp cả nhà đầu tư mới lẫn nhà đầu tư đã có kinh nghiệm.

✅ Sản phẩm đa dạng: Đồng, bạc, bạch kim, ngô, lúa mỳ, đậu tương, cà phê,.....

✅ Giao dịch T+0, linh hoạt 2 chiều: Mua - Bán

✅ Không thuế - Không lãi margin - Không phí qua đêm

✅ Minh bạch - Hợp pháp - An toàn vốn