Fed sắp có quyết định khiến chứng khoán toàn cầu "dậy sóng"?

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, giá dầu leo thang và kỳ vọng Fed bất ngờ đổi hướng đang khiến giới đầu tư toàn cầu đứng ngồi không yên. Liệu cuộc họp chính sách ngày 29/7 có trở thành chất xúc tác cho một đợt biến động mới của chứng khoán và tài sản rủi ro?

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi thị trường trái phiếu Mỹ đồng loạt phát tín hiệu lo ngại về lạm phát và chính sách tiền tệ. Chỉ còn ít ngày trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giới đầu tư đã điều chỉnh mạnh kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất.

Lợi suất trái phiếu tăng mạnh sau căng thẳng Trung Đông

Xung đột giữa Mỹ và Iran bùng phát trở lại trong tháng 7 đã khiến giá dầu có thời điểm vượt mốc 100 USD/thùng, kéo theo làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trị giá khoảng 30.000 tỷ USD.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 0,3 điểm phần trăm so với cuối tháng 6, lên 4,678% vào cuối tuần trước - mức cao nhất trong gần một thập kỷ. Đây là mức lãi suất tham chiếu quan trọng đối với các khoản vay thế chấp, vay mua ô tô và tín dụng tiêu dùng tại Mỹ.

Theo ông Paul Christopher, Giám đốc Chiến lược đầu tư toàn cầu của Wells Fargo Investment Institute, diễn biến này phản ánh việc nhà đầu tư đang yêu cầu mức lợi suất cao hơn để bù đắp những rủi ro ngày càng lớn từ lạm phát và bất ổn địa chính trị.

Thị trường nâng mạnh xác suất Fed tăng lãi suất

Áp lực lạm phát do giá năng lượng tăng đang khiến kỳ vọng của thị trường thay đổi nhanh chóng.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 29/7 hiện vào khoảng 62%, trong khi khả năng tăng thêm 0,25 điểm phần trăm đã tăng lên 38%, cao gấp gần ba lần so với mức 13% của một tuần trước.

Sự thay đổi này diễn ra dù báo cáo lạm phát tháng 6 thấp hơn dự báo trước đó từng giúp thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục đứng ngoài.

Một số thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng đã bày tỏ quan điểm ủng hộ việc nâng lãi suất nếu áp lực lạm phát tiếp tục kéo dài.

Fed đối mặt bài toán khó

Chủ tịch Fed Kevin Warsh theo đuổi cách tiếp cận thận trọng hơn người tiền nhiệm Jerome Powell khi hạn chế phát tín hiệu trước các quyết định chính sách.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, chính sự thiếu rõ ràng này đang khiến thị trường thêm bất an.

Fed không thể kiểm soát giá dầu hay căng thẳng tại Trung Đông, nhưng vẫn phải tìm cách đưa lạm phát quay về mục tiêu 2% trong bối cảnh giá xăng và dầu diesel tại Mỹ đã vượt lần lượt 4 USD và 5,2 USD mỗi gallon.

Trái phiếu chịu thêm áp lực từ làn sóng huy động vốn AI

Không chỉ chịu tác động từ chính sách tiền tệ, thị trường trái phiếu Mỹ còn đối mặt với nguồn cung ngày càng lớn.

Barclays dự báo thâm hụt ngân sách Mỹ năm 2026 có thể lên tới khoảng 2.000 tỷ USD, buộc Bộ Tài chính phải phát hành thêm lượng lớn trái phiếu.

Song song với đó, các tập đoàn công nghệ cũng đang tăng tốc huy động vốn để đầu tư vào cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI).

Theo Moody's Ratings, nhóm công nghệ quy mô lớn có thể chi gần 800 tỷ USD trong năm nay và tiến sát 1.000 tỷ USD vào năm 2027. Điều này đồng nghĩa thị trường phải hấp thụ thêm lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp.

Một số chuyên gia bắt đầu đặt câu hỏi liệu các doanh nghiệp công nghệ có đang đầu tư quá mạnh vào trung tâm dữ liệu và AI trong khi khả năng sinh lời vẫn chưa được kiểm chứng đầy đủ.

Chứng khoán chịu áp lực điều chỉnh

Diễn biến trên thị trường trái phiếu nhanh chóng lan sang thị trường cổ phiếu.

Trong tuần qua, chỉ số Dow Jones giảm 0,4%, S&P 500 mất 0,6%, còn Nasdaq Composite giảm 2,1% khi nhóm cổ phiếu bán dẫn tiếp tục bị bán mạnh. Nasdaq hiện thấp hơn gần 8% so với đỉnh thiết lập hồi đầu tháng 6.

Theo ông Paul Christopher, nhà đầu tư có thể nên chờ quá trình điều chỉnh của nhóm công nghệ kết thúc trước khi giải ngân trở lại. Trong bối cảnh lạm phát, giá dầu, nguồn cung trái phiếu và chính sách Fed đều tiềm ẩn nhiều biến số, việc duy trì tỷ trọng tiền mặt cao hơn có thể là lựa chọn thận trọng trong ngắn hạn.