Fed lạc quan hơn về kinh tế Mỹ và chưa tính đến giảm lãi suất

Dù thị trường đồn đoán Fed đã hoàn tất chiến dịch tăng lãi suất, Fed tiếp tục để ngỏ cánh cửa tăng thêm và khẳng định chưa tính đến việc cắt giảm...

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 1/11 giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng mạnh và lạm phát còn cao hơn nhiều so với mục tiêu. Dù thị trường đồn đoán Fed đã hoàn tất chiến dịch tăng lãi suất, Fed tiếp tục để ngỏ cánh cửa tăng thêm và khẳng định chưa tính đến việc cắt giảm.

Kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài 2 ngày, 100% thành viên Uỷ ban Thị trường mở (FOMC) - bộ phận ra quyết sách của Fed - nhất trí giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang (fed funds rate) ở ngưỡng 5,25-5,5%. Đây là cuộc họp thứ hai liên tiếp Fed không thay đổi lãi suất, sau 11 lần nâng kể từ tháng 3/2022.

Trong tuyên bố đưa ra sau cuộc họp, Fed cũng nâng đánh giá về tình hình kinh tế Mỹ, nói rằng “các hoạt động kinh tế đã mở rộng với tốc độ mạnh mẽ trong quý 3”, thay vì cho rằng nền kinh tế đang tăng trưởng với “tốc độ vững vàng” như sau các lần họp gần đây. Tuyên bố cũng cho rằng tăng trưởng việc làm “đã giảm bớt trong năm nay, nhưng vẫn còn mạnh mẽ”.

Số liệu công bố mới đây cho thấy tổng sản phẩm trong nước (GDP) của Mỹ tăng 4,9% trong quý 3, mạnh hơn so với dự báo. Số lượng việc làm mới trong tháng 9 là 336.000 công việc, cũng vượt xa so với dự báo.

Lạc quan về tăng trưởng đồng nghĩa Fed phải tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng về lạm phát và lãi suất, bởi nhịp tăng trưởng còn tốt sẽ khiến việc đạt mục tiêu lạm phát khó hơn. “Vẫn còn một chặng đường dài phải đi trong tiến trình đưa lạm phát giảm về mức 2% một cách bền vững”, Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu tại họp báo sau khi Fed họp xong.

Ông Powell nhấn mạnh Fed chưa đưa ra dự tính nào cho cuộc họp tháng 12, nói rằng “uỷ ban sẽ luôn làm điều mà uỷ ban cho là phù hợp vào thời điểm tương ứng”. Ông cũng nói trong cuộc họp này, Fed chưa bàn gì tới việc cắt giảm lãi suất.

Ngoài ra, ông Powell cho rằng các rủi ro về việc Fed thắt chặt quá mức hay thắt chặt không đủ để chống lạm phát đã trở nên cân bằng hơn.

“Đây là một tín hiệu nói rằng dù Fed vẫn có thể tăng thêm lãi suất, ngưỡng cho việc tăng này đã cao hơn trước. Điều này cũng được phản ánh rõ qua hai cuộc họp liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất”, chiến lược gia Charlie Ripley của Allianz Investment Management nhận định.

Cuộc họp này của Fed diễn ra trong bối cảnh lạm phát ở Mỹ đã giảm nhiều từ mức đỉnh thiết lập vào năm ngoái, nhưng vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Fed đề ra. Đồng thời, thị trường lao động vẫn thắt chặt, gây sức ép tăng lương, đặt ra rủi ro lạm phát cao dai dẳng.

Số liệu từ Bộ Lao động Mỹ ngày 1/11 cho thấy trong tháng 9, cứ mỗi lao động tìm việc làm lại có 1,5 đầu việc cần tuyển dụng. Lạm phát lõi tháng 9 là 3,7%, cao gần gấp đôi mục tiêu.

Tuyên bố của Fed cho thấy ngân hàng trung ương này nhận thấy nền kinh tế vẫn trụ vững cho dù lãi suất tăng - một lập trường ngầm nói lên rằng Fed có thể giữ lãi suất cao hơn lâu hơn. Trên thực tế, trong thời gian gần đây, thị trường đã trở nên tin rằng lãi suất cao hơn lâu hơn là hướng đi của Fed trong thời gian tới. Thị trường lãi suất tương lai đang phản ánh khả năng Fed có đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào khoảng giữa năm 2024.

Quan điểm cứng rắn của Fed là động lực đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh thời gian qua, có thời điểm vượt mốc 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao gây ra sự thắt chặt các điều kiện tài chính. Giới chuyên gia cho rằng sự thắt chặt này giúp làm bớt một phần việc cho Fed trong cuộc chiến chống lạm phát.

Dù kinh tế Mỹ đang giữ nhịp tăng trưởng, hầu hết các nhà dự báo cho rằng điều kiện tài chính thắt chặt sẽ khiến nền kinh tế giảm tốc trong thời gian tới. Phát biểu hồi cuối tháng 9 tại một sự kiện ở New York, ông Powell nói nền kinh tế cần giảm tốc để kéo lạm phát xuống.

Trong một dự báo công bố vào tuần này, Bộ Tài chính Mỹ nhận định tốc độ tăng trưởng GDP sẽ giảm mạnh xuống còn 0,7% trong quý 4 năm nay và chỉ 1% trong cả năm 2024. Trước đó, dự báo mà Fed đưa ra vào tháng 9 cho rằng kinh tế Mỹ tăng trưởng 1,5% trong năm 2024.

Giám đốc đầu tư Whitney Watson của Goldman Sachs Asset Management nói rằng nhiều khả năng Fed sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ ở trạng thái hiện tại sang năm 2024.

“Đang có những rủi ro theo cả hai chiều hướng. Kỳ vọng lạm phát tăng do giá xăng dầu tăng, cộng thêm tăng trưởng kinh tế còn mạnh, đặt ra khả năng Fed phải tăng thêm lãi suất một lần nữa. Nhưng mặt khác, một sự giảm tốc kinh tế do ảnh hưởng của lãi suất cao có thể sẽ khiến cho việc cắt giảm lãi suất diễn ra sớm hơn”, bà Watson phát biểu.