Fed hạ lãi suất, nhà đầu tư toàn cầu đổ xô vào trái phiếu châu Á

Giới đầu tư toàn cầu đã đổ xô vào trái phiếu châu Á trong những tuần gần đây, với tính toán rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sau 4 năm vừa qua sẽ thôi thúc các ngân hàng trung ương tại khu vực làm theo cũng như thúc đẩy doanh nghiệp phát hành trái phiếu.

“Chúng tôi thấy, đặc biệt là trong vài ngày qua, tiền chảy ngược về châu Á, cụ thể là trái phiếu được định danh bằng cả nội tệ và ngoại tệ”, Lei Zhu, Giám đốc bộ phận trái phiếu châu Á tại Fidelity International cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào cuối tháng 9.

Nhưng khi các nhà đầu tư toàn cầu quay trở lại châu Á, họ nhận thấy nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng đầu tư bằng USD khá hạn chế. Tình huống này xuất phát từ xu hướng đã kéo dài nhiều năm qua, trong đó, đồng USD tiếp tục mạnh lên trong khi các loại tiền tệ châu Á mất giá. Điều này buộc các công ty châu Á phải vay bằng chính loại tiền tệ của họ.

Fed chính là người đã kích hoạt xu hướng đó vào tháng 3/2022 khi họ bắt đầu tăng lãi suất để chống lạm phát.

Vì vậy, khi Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, những người có hứng thú với trái phiếu doanh nghiệp châu Á đã sẵn sàng hành động. Trong tuần đầu tiên của tháng 9, 16 nhà phát hành đã tiếp cận thị trường trái phiếu USD của châu Á, Citibank cho biết trong một lưu ý vào ngày 9/9.

Trong tuần đó, có 23 giao dịch với tổng giá trị huy động được hơn 15 tỷ USD, mức cao nhất kể từ đầu năm 2024. Các đơn vị phát hành tại Úc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Philippines, Trung Quốc, Ấn Độ và Indonesia cũng bắt đầu tận dụng điều kiện thuận lợi này, theo Citibank.

Billy Kewley, Phó Chủ tịch tại StoneX, cho biết thị trường xuất hiện tâm lý chấp nhận rủi ro sau khi Fed giảm lãi suất vào ngày 19/9. “Đã có sự thay đổi lớn: Tâm lý nhà đầu tư chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn, rủi ro cao”.

Theo Nomura, công ty theo dõi dữ liệu thị trường trái phiếu châu Á từ năm 2009, dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường trái phiếu châu Á không bao gồm Trung Quốc đã tăng vọt lên 12.82 tỷ USD vào tháng 8. So với các đợt tăng đột biến trước đây, vốn nước ngoài đợt này được phân bổ vào nhiều loại trái phiếu hơn.

Trái phiếu Hàn Quốc được quan tâm nhiều nhất, trong khi các khoản đầu tư lớn đang đổ vào trái phiếu Indonesia và Ấn Độ.

Trong suốt tháng 9, các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng vị thế của họ vào trái phiếu Ấn Độ với tốc độ đều đặn. Sau ngày 18/9, giới đầu tư nước ngoài cũng bắt đầu tăng vị thế với trái phiếu Indonesia và Thái Lan với tốc độ nhanh hơn, các nhà phân tích của Nomura lưu ý trong một báo cáo vào ngày 24/9.

Dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường trái phiếu châu Á tăng mạnh

Một số nhà đầu tư tin rằng nhiều kỷ lục về dòng vốn chảy vào có thể bị phá vỡ và chiều hướng này có thể tăng tốc.

Sự thay đổi đột ngột của Fed cũng đã tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương ở châu Á giảm lãi suất mà không phải lo lắng về nguy cơ nội tệ của họ mất giá. Đây cũng là động lực cho nhà đầu tư trái phiếu nội tệ ở các nước.

Ví dụ, ngân hàng trung ương Indonesia đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, xuống còn 6%, một ngày trước khi Fed đi theo hướng tương tự. Đồng Rupiah, vốn đã giảm xuống mức thấp nhất 4 năm so với đồng USD vào tháng 6, đã tăng trở lại kể từ giữa tháng trước.

Tuy nhiên, hiện có những lo ngại rằng tình hình chính trị tại Mỹ có thể gây sức ép lên thị trường trái phiếu USD của châu Á. Rong Ren Goh, một nhà quản lý danh mục trái phiếu tại Eastspring Investments, cho biết kết quả của cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ vào tháng tới có thể gây ra sự biến động về lãi suất. Ngoài ra, còn có những lo ngại về tính dai dẳng của tình trạng thâm hụt tài chính ở Mỹ.