FED đã hạ lãi suất điều hành không gây bất ngờ

Điều bất ngờ là bài phát biểu đi kèm của cụ Powell và các thành viên FOMC.

Daniel Nguyen sẽ tóm lược và phân tích các hàm ý phía sau dưới góc nhìn cá nhân để ACE bạn bè tham khảo:

1. Fed chưa cam kết hạ lãi suất thêm trong tháng 12

Powell nhấn mạnh rằng việc tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là chưa chắc chắn. Nghĩa là Fed muốn giữ dư địa chính sách, chờ thêm dữ liệu kinh tế rồi mới ra quyết định. Đây là yếu tố trọng yếu.

→ Hàm ý đà nới lỏng chính sách tiền tệ có thể chậm hơn kỳ vọng. Giới đầu tư kỳ vọng hơi thái quá, sẽ cần điều chỉnh kỳ vọng thời gian tới.

2. Các thành viên Fed đang chia rẽ về hướng đi tiếp theo

Nội bộ Fed chưa thống nhất về việc tháng 12 nên cắt giảm tiếp hay tạm dừng.

→ Hàm ý rằng mức độ bất định cao, và thị trường có thể biến động mạnh khi các dữ liệu sắp tới (việc làm, CPI) được công bố.

3. Fed đang “mù mờ dữ liệu”

Do một số dữ liệu kinh tế từ phía chính phủ chưa được cập nhật đầy đủ, Fed không có bức tranh rõ ràng về nền kinh tế.

→ Điều này khiến Fed có xu hướng thận trọng, và nhà đầu tư nên tránh kỳ vọng thái quá vào việc Fed nhanh chóng chuyển sang chu kỳ nới lỏng mạnh.

4. Thị trường lao động yếu đi, nhưng lạm phát vẫn còn cao

Fed ghi nhận rằng việc làm tăng chậm lại rõ rệt, thị trường lao động yếu hơn, nhưng lạm phát vẫn “hơi cao”.

→ dấu hiệu nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt nên Fed vẫn chưa thể yên tâm để nới lỏng quá nhanh.

5. Fed đang dựa nhiều vào dữ liệu việc làm

Do thiếu các dữ liệu khác, Fed dựa vào thông tin việc làm để đánh giá sức khỏe kinh tế.

→ Mỗi báo cáo việc làm trong thời gian tới sẽ tác động mạnh đến thị trường tài chính, đặc biệt là kỳ vọng lãi suất.

6. Lạm phát cơ bản gần mục tiêu 2%

Powell cho rằng lạm phát (không tính tác động từ thuế quan) đã gần mục tiêu 2%, và thuế quan chỉ là cú sốc tạm thời.

→ Đây là tín hiệu tích cực: lạm phát không còn là “vấn đề lớn”, mở ra khả năng Fed có thể cắt giảm thêm trong năm 2025 nếu tăng trưởng tiếp tục yếu đi. Một câu hỏi đặt ra đó là điều gì sẽ xảy ra nếu như FED nhận định sai về lạm phát.

7. Fed không can thiệp vào giá cổ phiếu

Khi được hỏi về định giá chứng khoán, Powell khẳng định Fed không tập trung vào giá tài sản, và không thấy rủi ro đòn bẩy đáng kể trong hệ thống tài chính.

→ Điều này cho thấy Fed chưa lo ngại bong bóng tài sản nên sẽ không dùng chính sách tiền tệ để “hạ nhiệt” thị trường chứng khoán.

Một điểm cộng cho các nhà đầu tư cổ phiếu.

8/ Fed cũng xác nhận sẽ dừng chương trình thắt chặt định lượng (QT) bắt đầu từ hơn 2 năm trước, vào tháng 12.

-> Đây là quá trình FED hút tiền khỏi hệ thống nhằm kiềm chế lạm phát. Khi FED dừng QT, đồng nghĩa với việc dòng tiền không còn bị rút ra. Thanh khoản toàn cầu bắt đầu dư dả hơn. Tài sản rủi ro như chứng khoán và tiền kỹ thuật số thường được hưởng lợi đầu tiên.

============

✍️Tổng kết:

Tin tích cực: Lạm phát đang hạ nhiệt, Fed đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất.

Điểm thận trọng: Đường đi sắp tới của Fed vẫn còn rất bất định, và quyết định tháng 12 sẽ phụ thuộc mạnh vào dữ liệu kinh tế.

Xin cám ơn bạn !