DPM nâng gấp đôi kế hoạch lợi nhuận nhưng quý 3 giảm 83%: Điều gì đang xảy ra?

Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) vừa nâng kế hoạch lợi nhuận năm 2026 hơn gấp đôi. Tuy nhiên, lợi nhuận quý 3 lại giảm mạnh 83% so với cùng kỳ. Điều này đặt ra câu hỏi: DPM đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới hay lợi nhuận đã qua giai đoạn thuận lợi nhất?

Ngày 05/11, DPM điều chỉnh kế hoạch doanh thu tăng 8% lên 19.000 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế tăng 108% lên 1.800 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng 113% lên 1.400 tỷ đồng.

Sau 9 tháng, doanh thu đạt 16.700 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 1.300 tỷ đồng, tăng 60%. Kết quả này cho thấy DPM đã tiến gần mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Tuy nhiên, điểm đáng lo ngại nằm ở quý 3 khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 40 tỷ đồng, giảm 83% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy khả năng sinh lời đang suy yếu đáng kể dù kết quả lũy kế vẫn tích cực.

Vấn đề quan trọng nhất đối với DPM trong quý 4/2026 và đầu năm 2027 là chênh lệch giữa giá bán phân urê và chi phí khí đầu vào. Nếu giá bán ổn định trong khi chi phí khí giảm, biên lợi nhuận có cơ sở phục hồi. Ngược lại, giá urê suy yếu hoặc chi phí đầu vào tăng sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận.

Như vậy, việc nâng kế hoạch lợi nhuận hơn 100% là tín hiệu tích cực, nhưng chủ yếu phản ánh kết quả đã đạt được trong 9 tháng. Triển vọng DPM chỉ thực sự cải thiện khi lợi nhuận theo quý và biên lợi nhuận phục hồi rõ ràng.

Nhà đầu tư cần phân biệt giữa việc hoàn thành kế hoạch năm và khả năng duy trì tăng trưởng trong những quý tiếp theo.

Nhà đầu tư muốn tham khảo vùng giá tích sản và giá mục tiêu của DPM có thể vào trang tiểu sử để xem phân tích chi tiết.