MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Khi an toàn không còn là USD - Hàng hóa trong vai trò tài sản chiến lược

1. Bối cảnh vĩ mô: dịch chuyển dòng vốn toàn cầu

Điều này phản ánh sự thay đổi trong nhận thức rủi ro, khi đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ không còn hấp dẫn do kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, hàng hóa – từ năng lượng, kim loại quý đến nông sản – lại nổi lên như một kênh vừa phòng hộ lạm phát, vừa hưởng lợi từ nhu cầu thực tế toàn cầu.

Hình: Dòng vốn ETF tại Mỹ theo từng nhóm tài sản trong 12 tháng gần nhất (triệu USD). Trong đó, nhóm hàng hóa (Commodities – màu vàng nhạt) ghi nhận dòng vốn tăng dần từ tháng 6/2025, phản ánh xu hướng chuyển dịch của nhà đầu tư toàn cầu.

2. TÁC ĐỘNG ĐẾN TỪNG NHÓM HÀNG HÓA

Trong giai đoạn căng thẳng Trung Đông, dầu thô thường được xem là tài sản phòng thủ chiến lược.

Giá dầu Brent đã có lúc bật tăng hơn 5% chỉ trong vài phiên giao dịch cuối tháng 6/2025 khi thông tin xung đột bùng phát, dù sau đó hạ nhiệt khi tình hình lắng dịu.

Việc dòng vốn chảy vào dầu không chỉ đến từ nhu cầu vật chất, mà còn do yếu tố phòng hộ trước rủi ro địa chính trị và rủi ro cung ứng.

Vàng tiếp tục duy trì vai trò “hầm trú ẩn truyền thống”, nhưng điểm đáng chú ý là dòng vốn lần này không tập trung toàn bộ vào vàng mà phân bổ sang cả bạc và bạch kim.

Nguyên nhân: ngoài yếu tố trú ẩn, kim loại quý còn liên quan đến sản xuất công nghiệp, pin năng lượng và xe điện, khiến nhu cầu có tính kép (an toàn + tiêu dùng).

Đồng hưởng lợi từ cả kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và dịch chuyển đầu tư hàng hóa.

Khi USD yếu, đồng trở nên hấp dẫn hơn do định giá bằng USD. Đây là lý do giá đồng tăng mạnh trong tháng 7–8/2025 bất chấp căng thẳng thương mại Mỹ – Trung.

Nhiều quỹ đầu tư bắt đầu tăng tỷ trọng nông sản (lúa mì, ngô, cà phê, cacao) trong danh mục phòng hộ.

Nguyên nhân: biến đổi khí hậu và gián đoạn chuỗi cung ứng khiến giá nông sản có xu hướng biến động mạnh, tạo cơ hội lợi nhuận cho nhà đầu tư.

3. YẾU TỐ ĐỊNH HÌNH XU HƯỚNG NÀY

Hình: Diễn biến chỉ số US Dollar Index (DXY) từ cuối tháng 10/2024 đến tháng 4/2025. Đồng USD suy yếu rõ rệt, giảm từ mức đỉnh gần 109 xuống sát mốc 100, tạo lực hỗ trợ cho đà tăng của hàng hóa.

4. TRIỂN VỌNG SẮP TỚI

Điểm cần lưu ý là xu hướng này không chỉ mang tính ngắn hạn. Nó phản ánh một sự tái cân bằng trong cấu trúc đầu tư toàn cầu, nơi hàng hóa không còn chỉ là công cụ phòng hộ mà trở thành trụ cột trong danh mục phân bổ tài sản.

KẾT LUẬN

Xu hướng vĩ mô toàn cầu hiện nay cho thấy một sự dịch chuyển trong cách nhà đầu tư nhìn nhận an toàn: thay vì tuyệt đối phụ thuộc vào USD và trái phiếu, họ đang coi hàng hóa như một kênh trú ẩn và sinh lợi song hành.

Điều này không chỉ làm gia tăng tính biến động của thị trường hàng hóa, mà còn mở ra một giai đoạn mới – nơi giá cả hàng hóa chịu ảnh hưởng trực tiếp từ dòng vốn tài chính toàn cầu, bên cạnh yếu tố cung – cầu truyền thống.