Dòng vốn ngoại không đến bằng kỳ vọng

Thách thức lớn nhất không còn nằm ở danh hiệu thị trường mới nổi, mà là khả năng tạo dựng niềm tin, nâng cao chất lượng doanh nghiệp và giữ chân dòng vốn dài hạn.

Theo ông Johan Nyvene, Chủ tịch Chứng khoán TP.HCM (HCM), nâng hạng thị trường là một quá trình thay vì phép màu có thể lập tức biến Việt Nam thành điểm đến hấp dẫn của nhà đầu tư quốc tế.

Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu biến động, các quỹ đầu tư có thể giải ngân theo từng giai đoạn, thậm chí trì hoãn nếu điều kiện thị trường không thuận lợi.

Việt Nam bắt đầu lộ trình chuyển sang nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026, với bốn giai đoạn phân bổ tỷ trọng kéo dài đến tháng 9/2027.

Một số dự báo cho rằng tổng dòng vốn chủ động và thụ động có thể đạt khoảng 6 tỷ USD, tương đương 157.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, đây chỉ là kịch bản tham chiếu, không phải lượng vốn chắc chắn được giải ngân.

Đặc biệt, các quỹ chủ động không bị ràng buộc bởi cơ cấu chỉ số. Quyết định phân bổ vốn phụ thuộc vào triển vọng lợi nhuận, định giá và mức độ rủi ro của từng thị trường.

Một điểm nghẽn đáng chú ý là cơ cấu vốn hóa chứng khoán Việt Nam hiện tập trung lớn vào ngân hàng, bất động sản và chứng khoán.

Trong khi đó, dòng vốn quốc tế đang gia tăng quan tâm tới công nghệ, trí tuệ nhân tạo và những doanh nghiệp sở hữu mô hình tăng trưởng bền vững.

Sự lệch pha này đặt ra thách thức trong việc mở rộng lựa chọn đầu tư, đặc biệt với các quỹ có chiến lược phân bổ theo ngành.

Đối với doanh nghiệp niêm yết, nâng hạng có thể tạo điều kiện tiếp cận nguồn vốn dài hạn với chi phí cạnh tranh hơn. Tuy nhiên, lợi ích chỉ được hiện thực hóa khi doanh nghiệp cải thiện quản trị, minh bạch thông tin và hiệu quả sử dụng vốn.

Nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản có thể hưởng lợi từ thanh khoản gia tăng, nhưng mức độ thu hút vốn sẽ không đồng đều.