#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền trú ẩn đổ vào USD, nhưng xu hướng tăng dài hạn của vàng và bạc vẫn vững chắc

Thị trường vàng hiện vẫn duy trì vững chắc trên ngưỡng 5.000 USD/ounce, dù đang gặp khó khăn trong việc thu hút động lực tăng giá mạnh mẽ trong ngắn hạn. Một phần nguyên nhân đến từ việc đồng USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ đang thu hút dòng tiền trú ẩn trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, theo nhà kinh tế Thorsten Polleit, nhà đầu tư không nên nhầm lẫn giữa biến động ngắn hạn của thị trường với triển vọng đầu tư dài hạn của kim loại quý.

Trong cuộc trao đổi với Kitco News, ông Polleit – Giáo sư danh dự kinh tế học tại Đại học Bayreuth và nhà xuất bản báo cáo BOOM & BUST REPORT – cho biết đồng USD hiện đang hưởng lợi từ một làn sóng tìm kiếm thanh khoản toàn cầu, khi các nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ những tài sản có tính thanh khoản cao nhất để phòng vệ trước rủi ro.

Theo ông, các hoạt động quân sự chung giữa Mỹ và Israel nhằm vào Iran đang tạo ra áp lực đáng kể lên nền kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh đó, thị trường tin rằng các ngân hàng trung ương – đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – sẽ buộc phải can thiệp mạnh mẽ để bảo vệ hệ thống tài chính nếu xuất hiện các cú sốc lớn.

“Các nhà đầu tư khá tin tưởng rằng ngân hàng trung ương sẽ mở rộng thanh khoản để cứu trợ các ngân hàng, quỹ đầu cơ hoặc bất kỳ tổ chức nào có nguy cơ gây ra rủi ro hệ thống,” ông nhận định.

Trong những giai đoạn thị trường căng thẳng, dòng tiền thường có xu hướng chảy vào những tài sản thanh khoản nhất, và hiện tại điều này đang mang lại lợi thế cho đồng USD hơn là vàng hay bạc. Sự dịch chuyển thanh khoản này có thể gây áp lực tạm thời lên giá kim loại quý, ngay cả khi các rủi ro kinh tế cơ bản đang gia tăng.

“Trong các tình huống khủng hoảng, nhà đầu tư thường tìm đến tiền mặt, thậm chí tạm thời rời bỏ vàng và bạc,” ông Polleit cho biết.

Tuy vậy, ông nhấn mạnh rằng động thái này không phản ánh sự suy yếu trong nhu cầu dài hạn đối với kim loại quý. Trên thực tế, nhu cầu đầu tư mang tính cấu trúc đối với vàng và bạc vẫn đang tăng lên khi nhà đầu tư tìm cách bảo vệ tài sản trước những rủi ro ngày càng lớn của hệ thống tài chính toàn cầu.

“Hiện nay đã xuất hiện một nhu cầu mang tính cấu trúc đối với vàng và bạc,” ông nói.

Theo ông Polleit, bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay vẫn rất thuận lợi cho kim loại quý. Nợ công toàn cầu gia tăng, xung đột địa chính trị kéo dài và các chính sách tiền tệ nới lỏng từ ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục gây áp lực lên sức mua của các đồng tiền pháp định.

“Chúng ta đang sống trong một chế độ lạm phát,” ông nhận định. “Nợ công ngày càng lớn, giá năng lượng cao và các xung đột địa chính trị sẽ làm suy yếu sức mua của tất cả các đồng tiền fiat.”

Ông cũng cảnh báo rằng các ngân hàng trung ương hiện không còn nhiều dư địa để tăng lãi suất mạnh, bởi gánh nặng nợ của chính phủ và doanh nghiệp đã quá lớn. Nếu lãi suất tăng quá cao, hệ thống tài chính có thể nhanh chóng rơi vào trạng thái bất ổn, buộc các nhà hoạch định chính sách phải quay lại các biện pháp kích thích tiền tệ.

“Nền kinh tế toàn cầu hiện đang gánh mức nợ rất cao,” ông nói. “Nếu lãi suất tăng thêm đáng kể, ngân hàng trung ương sẽ buộc phải can thiệp để hỗ trợ thị trường trái phiếu.”

Chính những áp lực mang tính cấu trúc này khiến ông Polleit tin rằng chu kỳ tăng giá dài hạn của vàng và bạc vẫn còn nguyên vẹn, dù thị trường có thể trải qua những giai đoạn biến động trong ngắn hạn.

Theo ông, trong những năm gần đây, kim loại quý đã trải qua một sự định giá lại mang tính nền tảng, khi ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra những rủi ro tiềm ẩn trong hệ thống tài chính toàn cầu.

“Vàng và bạc đang bước vào một vùng giá chưa từng có,” ông nói. “Nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường đang ở trong bong bóng, mà đơn giản là chúng đã được định giá lại so với các loại tài sản khác.”

Nhìn về phía trước, ông dự báo giá kim loại quý có thể tiếp tục xu hướng tăng khi các chính phủ ngày càng phụ thuộc vào chi tiêu thâm hụt và mở rộng tiền tệ để đối phó với các cú sốc kinh tế.

“Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu trong vòng 5 năm tới, giá vàng đạt khoảng 8.000 USD/ounce,” ông cho biết. “Điều đó đơn giản chỉ phản ánh những rủi ro đang tích tụ trong nền kinh tế toàn cầu.”

Dù có quan điểm lạc quan, ông Polleit cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp cận vàng và bạc với tầm nhìn dài hạn, thay vì cố gắng giao dịch theo các biến động ngắn hạn của thị trường.

“Nếu bạn đã sở hữu vàng, hãy tiếp tục nắm giữ,” ông nói. “Và nếu đang cân nhắc mua vàng hoặc bạc, mức giá hiện tại vẫn phù hợp miễn là bạn có tầm nhìn đầu tư ít nhất từ hai đến ba năm.”