Dòng tiền đang rời chứng khoán để chảy về đâu?

Từ quý II/2024 đến quý I/2026, dòng vốn margin trong nước liên tục mở rộng để bù đắp cho lượng vốn ngoại rút khỏi thị trường, nhưng dư địa tiếp tục tăng bị hạn chế bởi lãi suất cao.

TTCK chịu áp lực từ dòng vốn ngoại bán ròng kéo dài trong giai đoạn từ quý II/2024 đến quý I/2026. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nội địa sử dụng margin tăng cường hoạt động, với dư nợ ký quỹ mở rộng để duy trì thanh khoản thị trường.

Tỷ lệ dư nợ margin trên vốn hóa toàn thị trường vẫn nằm trong vùng tương đối an toàn khi so sánh với các giai đoạn căng thẳng trước đây.

Lãi suất trong nước vẫn ở mức cao, tạo chi phí vay vốn đáng kể cho các nhà đầu tư margin. Dù vậy, dư địa để dòng vốn nội tiếp tục mở rộng đòn bẩy với tốc độ như giai đoạn 2024-2025 không còn nhiều.

Để tiếp tục bù đắp cho các đợt bán ròng mới của nhà đầu tư nước ngoài, vốn margin nội cần phải mở rộng liên tục, nhưng điều này sẽ gặp khó khăn nếu lãi suất vẫn ở mức cao.