Động lực bứt phá của PVT và HDB

Dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của PVT tăng mạnh 49,2% nhờ cước vận tải quốc tế tích cực, trong khi HDB được kỳ vọng duy trì ROE vượt 25% với lợi nhuận trước thuế hướng tới mốc 30.000 tỷ đồng.

Hai cổ phiếu PVT và HDB được các công ty chứng khoán khuyến nghị OUTPERFORM nhờ dự báo lợi nhuận tăng trưởng tương ứng 49,2% và 40,5% trong năm 2026, mặc dù vẫn tồn tại những rủi ro cần lưu ý.

Công ty Chứng khoán Bảo Việt dự báo Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế năm 2026 đạt 1.548 tỷ đồng, tăng 49,2% so với 2025. Doanh thu dự kiến đạt 19.265 tỷ đồng (+20,3%), hưởng lợi từ hoạt động của Nhà máy Lọc dầu Dung Quất và sự cải thiện giá cước vận tải quốc tế. Doanh thu vận tải nội địa và quốc tế ước tính tăng lần lượt 14% và 19%. Biên lợi nhuận gộp của PVT năm 2026 ước tính tăng lên 15,6%, so với 14,7% trong năm 2025.

MB Securities dự báo Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB) sẽ ghi nhận lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt khoảng 30.000 tỷ đồng, tăng 40,5% so với 2025. Tăng trưởng tín dụng ước tính đạt khoảng 35% so với cùng kỳ, với tỷ lệ NIM cải thiện lên 4,4%. Trong 6 tháng đầu 2026, HDB ghi nhận tổng thu nhập hoạt động 22.684 tỷ đồng (+23,1%), trong đó thu nhập lãi thuần tăng 5,9% và thu nhập ngoài lãi tăng 23,1%. Chi phí trích lập giảm 30% so với cùng kỳ, hỗ trợ cải thiện tỷ lệ CIR xuống 24,9%.

Mặc dù triển vọng tích cực, PVT vẫn phải đối mặt với những biến số từ tình hình địa chính trị ảnh hưởng đến hoạt động vận tải toàn cầu. Quá trình phục hồi thị trường vận tải dầu dự kiến diễn ra từng bước. Đối với HDB, tăng trưởng tín dụng cao hơn đi kèm với áp lực nợ xấu lớn hơn, do đó tỷ lệ LLR chưa thể đạt mục tiêu đề ra. Các rủi ro lãi suất và biến động thị trường cũng cần được nhà đầu tư cân nhắc kỹ lưỡng.

BVSC đưa ra giá mục tiêu PVT ở mức 24.900 đồng/cổ phiếu, khuyến nghị OUTPERFORM. Hiện tại, PVT giao dịch với P/E forward 2026F là 6,7x, thấp hơn mức P/E trung bình 3 năm (8,9x) và 5 năm (9,1x). MBS duy trì khuyến nghị khả quan cho HDB với giá mục tiêu 38.350 đồng/cổ phiếu, điều chỉnh P/B mục tiêu xuống 1,6x do điều chỉnh định giá toàn ngành, nhưng cho rằng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận khả quan bù đắp cho sự điều chỉnh này.