“Định giá lại” doanh nghiệp nhà nước

Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước được ban hành đã tái khẳng định vai trò chủ đạo của kinh tế nhà nước, tạo ra một khung kỳ vọng mới về cải thiện quản trị và nâng cao hiệu quả.

Yêu cầu áp dụng các chuẩn mực quản trị hiện đại, tăng cường trách nhiệm giải trình của người đại diện vốn nhà nước, cũng như xử lý dứt điểm các dự án thua lỗ kéo dài. Với nhà đầu tư chứng khoán, đây chính là yếu tố để “đánh giá – định giá lại” với các DN thường được xem là to lớn nhưng kém hiệu quả.

Các tập đoàn lớn thuộc lĩnh vực năng lượng, xăng dầu, hạ tầng và tài chính là các DN được hưởng lợi trước nhất

✨Danh sách các DN có tỷ lệ vốn nhà nước cao

 

- Với ngành năng lượng; tài chính; hàng không do đặc thù lĩnh vực then chốt nên khả năng sẽ có các chính sách đặc thù từng lĩnh vực, ưu tiên tăng hiệu quả kinh doanh.

- Với các ngành như hóa chất; KCN; dệt may; tiêu dung: Áp lực chi phối đến an ninh quốc gia sẽ không lớn nên khả năng sẽ cổ phần hóa; thoái vốn để tư nhân hoặc nước ngoài có thể tham gia vận hành.

✨Góc nhìn cho nhà đầu tư

📌Đối với nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức, Nghị quyết gợi mở một cách tiếp cận đầu tư dựa nhiều hơn vào chất lượng quản trị và tính bền vững của mô hình kinh doanh, thay vì chỉ tập trung vào các chỉ tiêu tài chính ngắn hạn

📌Dưới góc độ nhà đầu tư nước ngoài, Nghị quyết cũng mang ý nghĩa tích cực khi tái khẳng định nguyên tắc bình đẳng trước pháp luật giữa các thành phần kinh tế, cùng yêu cầu công khai, minh bạch trong quản lý và sử dụng vốn nhà nước

✨Các nhóm ngành được kỳ vọng:

- Ngân hàng quốc doanh: Đây là những doanh nghiệp làm nhiệm vụ quan trọng giúp dẫn vốn cho nền kinh tế. Với mỗi ngân hàng thường đảm nhiệm một vai trò cụ thể như; VCB (tập trung các DN xuất nhập khẩu & thanh toán quốc tế); BID (tài trợ vốn cho các dự án đầu tư công); CTG (hỗ trợ chính cho các DN FDI; Khu công nghiệp)

- Năng lượng: đáng chú ý nhờ triển vọng lợi nhuận cải thiện, hưởng lợi từ diễn biến giá năng lượng và việc các dự án đầu tư lớn được đẩy mạnh. Cổ phiếu tiêu biểu (GAS; PLX; PVS; BSR,..)

- Viễn thông: Viettel hiện là DNNN lớn nhất trong việc đầu tư ra nước ngoài. Hiện đứng đầu mảng viễn thông tại 7/10 quốc gia đầu tư. Cổ phiếu tiêu biểu (VGI; CTR)

💥💥💥Nghị quyết 79 sẽ phụ thuộc rất lớn vào khâu tổ chức thực hiện. Khoảng cách giữa định hướng chính sách và kết quả thực tế luôn là một rủi ro hiện hữu. Xu hướng phân hóa sẽ ngày càng rõ nét, phụ thuộc vào nội tại và khả năng hiện thực hóa cải cách của từng doanh nghiệp.

🔖Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV)

🔖Nhật - 038 5259 804(zalo)