Điều gì khiến HHV trở nên đặc biệt trong giai đoạn sắp tới?

Yếu tố vĩ mô đầu tư công

Năm 2026, kế hoạch đầu tư công Việt Nam vượt 1 triệu tỷ đồng, tăng 93 nghìn tỷ so với 2025, làm động lực tăng GDP 10%. Giải ngân cần tăng tốc từ quý I để tránh dồn cuối năm, tạo cơ hội lớn cho doanh nghiệp hạ tầng như HHV hưởng lợi trực tiếp từ cao tốc, quốc lộ.

Ảnh hưởng BĐS khu công nghiệp

Dòng FDI tăng 27% 8 tháng đầu 2025 (đẩy cổ phiếu KCN như KBC (+38%), GEX (+184%) tăng mạnh nhờ Trung Quốc+1 và nhu cầu thuê đất cao) và dự kiến sẽ được đẩy mạnh vào đầu năm 2026. HHV gián tiếp lợi qua hạ tầng giao thông kết nối KCN, hỗ trợ logistics và có định giá hấp dẫn so với thị trường.

Kết quả kinh doanh & dự án

Năm 2025, HHV doanh thu ~4.000 tỷ (vượt 6% kế hoạch, +15% YoY), LNST 680 tỷ (vượt 22%, +37% YoY). BOT đóng góp 2.106 tỷ DT (+10%), biên LN gộp 68.6%; dự án sắp tới: mở rộng cao tốc HCM-Trung Lương-Mỹ Thuận (36.172 tỷ, khởi công 12/2025), Đồng Đăng-Trà Lĩnh tăng sở hữu lên 40%, Vân Phong-Nha Trang thu phí 2026.

Định vị thương hiệu & câu chuyện BOT

HHV thuộc hệ Đèo Cả, dẫn đầu BOT với 670km cao tốc/QL, 40km hầm, 21 trạm phí; tổng đầu tư PPP ~60.000 tỷ. Câu chuyện: BOT tăng trưởng ổn định (DT +10% 2026 nhờ lưu lượng xe +9%, biên 68.5%), gia tăng sở hữu dự án (từ 15% lên 40% Đồng Đăng), hưởng lợi chu kỳ đầu tư công với backlog >2.000 tỷ xây lắp.

Triển vọng đầu tư2026 dự phóng DT hơn 4.200 tỷ (+11%), LNST 632 tỷ (+8%), EPS 1.156đ, P/E forward 10.8x – nằm ở mức rẻ so tăng trưởng. Hưởng lợi kép BOT ổn định + xây lắp bùng nổ từ đầu tư công.