Đề xuất cổ phiếu tham khảo ngày 15/9

Lược trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 15/9 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu DCM

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi đưa dự phóng dựa trên giả định giá urê cho năm 2023 ở mức 430 USD/tấn, giá dầu Brent 82,62 USD/thùng. Chúng tôi dự phóng doanh thu 2023 của CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM – sàn HOSE) đạt 12.323 tỷ đồng (giảm 23% so với năm trước), lợi nhuận trước thuế đạt 1.632 tỷ đồng (giảm 64%).

Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá dòng tiền DCF đưa ra giá mục tiêu của DCM là 36.424 đồng/CP (tăng 8,4% so với giá đóng cửa ngày 14/09/2023). Chúng tôi khuyến nghị trung lập đối với DCM.

Khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho SSI

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 18,0% lên 32.100 đồng/cổ phiếu nhưng hạ khuyến nghị từ mua xuống phù hợp thị trường cho CTCP Chứng khoán SSI (SSI – sàn HOSE) do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 65% trong 3 tháng qua.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu chủ yếu do (1) mức tăng 7,6% trong dự phóng tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027 (tương ứng tăng 9,8%/10,6%/6,0%/6,9%/6,9% cho các năm 2023/24/25/26/27), (2) mức tăng trong giả định của chúng tôi về tốc độ tăng trưởng trung hạn của SSI từ 8% lên 10% và (3) mức tăng trong giả định của chúng tôi về P/B mục tiêu của SSI từ 2,3 lần lên 2,5 lần.

Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 của SSI thêm 9,8% lên 2,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 21,3% so với năm trước) chủ yếu do (1) mức tăng 16,2% trong dự báo doanh thu từ mảng môi giới và (2) mức tăng 7,3% trong dự báo doanh thu mảng cho vay ký quỹ, một phần bù đắp cho mức giảm 8,5% trong dự báo lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM).

Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Doanh thu nửa đầu năm 2023 của Tổng công ty Khí Việt Nam (HOSE: GAS) sụt giảm 17% so với cùng kỳ trong khi giá vốn hàng bán chỉ giảm 15% đã khiến lợi nhuận gộp giảm mạnh 24%. Trong nửa đầu năm 2023, giá dầu thô, dầu FO và LPG diễn biến xấu (giảm lần lượt 24%, 29% và 26%), tác động tiêu cực tới kết quả kinh doanh của GAS. Tiêu thụ khí khô từ các nhà máy điện tăng, nhưng tiêu thụ từ các nhà máy đạm và khu công nghiệp suy giảm khiến tổng sản lượng tiêu thụ khí khô gần như đi ngang.

KBSV duy trì kỳ vọng giá dầu thô Brent sẽ đạt trên 80 USD/thùng tới cuối năm 2023, thúc đẩy đà hồi phục của giá dầu FO. KBSV cho rằng giá dầu FO có khả năng tiếp tục gia tăng trong nửa cuối năm 2023 do (1) nhu cầu làm mát tăng cao trong bối cảnh nền nhiệt toàn cầu đạt mức kỷ lục và (2) các nước OPEC+ siết nguồn cung dầu thô, khiến các nhà máy lọc dầu châu Á phải đẩy mạnh sử dụng dầu FO làm nguyên liệu đầu vào thay thế.

Dựa trên định giá FCFF và P/E KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GAS. Giá mục tiêu là 118.800 đồng/cổ phiếu, tương đương mức upside 15,7% so với giá tại ngày 12/09/2023.