Dầu đổi hướng, PVT và GAS hưởng lợi

Xung đột Trung Đông khiến hành trình vận chuyển dầu kéo dài thêm gần 11.000 km, đẩy giá cước tàu biển tăng tới 83%. Trong bối cảnh dòng chảy năng lượng toàn cầu đảo lộn, PVT và GAS nổi lên với triển vọng lợi nhuận tăng trưởng, song mức độ hưởng lợi giữa hai doanh nghiệp có sự khác biệt đáng kể.

PVT được dự báo tăng 97% lợi nhuận năm 2026, trong khi GAS có thể đạt gần 3.000 tỷ đồng lợi nhuận ròng riêng quý III nhờ giá dầu duy trì ở vùng cao.

Căng thẳng tại Trung Đông đang tái định hình hoạt động vận tải dầu khí quốc tế. Theo tính toán của MBS, việc gián đoạn tuyến hàng hải qua eo biển Hormuz buộc nhiều tàu chuyển hướng qua Mũi Hảo Vọng, khiến thời gian vận chuyển tăng từ 19 lên 48 ngày, quãng đường kéo dài thêm gần 11.000 km và chi phí mỗi chuyến tăng gấp đôi.

Hệ quả là giá cước vận tải dầu khí tăng mạnh, trong đó hai phân khúc tàu cỡ lớn ghi nhận mức tăng lần lượt 67% và 83% so với đầu năm.

Trong nhóm doanh nghiệp trung nguồn, Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) được hưởng lợi từ đội tàu mở rộng và hiệu suất khai thác cải thiện.

MBS dự báo lợi nhuận ròng quý III/2026 của PVT đạt 363 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, VCBS ước tính doanh thu cả năm đạt 21.121 tỷ đồng, tăng 32%, trong khi lợi nhuận sau thuế lên tới 2.047 tỷ đồng, tăng 97%.

Cổ phiếu PVT đã tăng gần 60% từ đầu năm, đạt khoảng 25.500 đồng/cổ phiếu vào đầu tháng 10. Giá mục tiêu 30.140 đồng tương ứng dư địa tăng khoảng 18,2% so với mốc tham chiếu này.

Tuy nhiên, PVT chủ yếu khai thác tàu Aframax, tàu dầu sản phẩm và LPG, nên không hưởng trọn mức tăng cước ở mọi phân khúc. Chi phí nhiên liệu, bảo hiểm và biến động giá thuê tàu vẫn là những rủi ro đáng kể.

Ở chiều ngược lại, Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) hưởng lợi từ giá dầu cao và triển vọng phát triển LNG.

MBS dự báo lợi nhuận ròng quý III/2026 đạt 2.968 tỷ đồng, tăng 16,4%. Với giả định Brent duy trì quanh 95 USD/thùng, biên lợi nhuận khí thượng nguồn có thể cải thiện nhờ chênh lệch giá bán và chi phí khai thác.

GAS được định giá mục tiêu 96.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 19,3% so với mức 80.700 đồng cuối tuần trước.

Dù cùng hưởng lợi từ biến động năng lượng, PVT phụ thuộc nhiều vào giá cước và hiệu suất đội tàu, còn GAS chịu ảnh hưởng trực tiếp từ giá dầu, sản lượng khí và tiến độ dự án LNG. Sự khác biệt này có thể quyết định mức độ bền vững của lợi nhuận khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt.