Cuộc phân hóa trên đường đua tài sản số Việt Nam

Thị trường tài sản số Việt Nam đang chứng kiến một cuộc phân cực sâu sắc giữa hai tư duy quản trị: Một bên là sự thận trọng "chờ bình minh" của SSI, MB và bên kia là cú dấn thân thần tốc từ Techcombank, VPBank. Khi tấm giấy phép thí điểm từ Bộ Tài chính đang trở thành "chìa khóa" mở ra kỷ nguyên tài chính mới, cuộc đua không chỉ dừng lại ở công nghệ mà còn là bài toán về vị thế trong một cuộc chơi mà ranh giới giữa rủi ro và cơ hội vẫn còn vô cùng mong manh.

Trong khi các định chế tài chính truyền thống chọn làm "người cung cấp hạ tầng" để né tránh rủi ro vận hành, các liên minh công nghệ - ngân hàng lại đang rốt rập xây dựng những "vương quốc" lưu ký và giao dịch 24/7.

Cuộc phân hóa trên đường đua tài sản số Việt Nam

Thị trường tài sản số tại Việt Nam đang hình thành hai thái cực rõ rệt: một bên thận trọng quan sát, bên còn lại tăng tốc giành vị thế tiên phong.

Tại Đại hội cổ đông thường niên 2026, Chủ tịch SSI Nguyễn Duy Hưng thừa nhận doanh nghiệp chưa nhìn thấy mô hình vận hành nào vừa hiệu quả, vừa an toàn cho nhà đầu tư, đồng thời đáp ứng đầy đủ yêu cầu pháp lý.

Đáng chú ý, SSI từng là một trong những doanh nghiệp hăng hái nhất với tham vọng xây dựng sàn tài sản số tại Việt Nam. Tuy nhiên, khi bước vào giai đoạn xét duyệt hồ sơ thí điểm, công ty lại chọn “phanh gấp” để quan sát thị trường.

Theo lãnh đạo SSI, có giấy phép chỉ là bước khởi đầu. Bài toán khó hơn nằm ở khả năng vận hành thực tế, quản trị rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư trong một thị trường còn nhiều khoảng trống pháp lý.

Quan điểm tương tự cũng xuất hiện tại MB. Chủ tịch Lưu Trung Thái cho biết ngân hàng sẽ không trực tiếp sở hữu hay chi phối sàn giao dịch tài sản số, dù trước đó từng hợp tác chiến lược với Dunamu - đơn vị vận hành sàn Upbit của Hàn Quốc.

Thay vì lao vào cuộc đua mở sàn, MB lựa chọn làm hạ tầng dịch vụ như thanh toán, eKYC và hỗ trợ công nghệ cho các đơn vị vận hành.

Điểm chung của SSI và MB là đều không xuất hiện trong danh sách 5 hồ sơ hợp lệ tham gia thí điểm sàn tài sản số do Bộ Tài chính xem xét.

Ở chiều ngược lại, hệ sinh thái Techcombank và VPBank lại thể hiện tham vọng rất rõ ràng.

TCEX - sàn tài sản số liên quan đến TCBS - cho biết đã vượt qua vòng sơ tuyển và sẵn sàng vận hành ngay khi được cấp phép. Theo Chủ tịch TCBS Nguyễn Xuân Minh, doanh nghiệp đã tự phát triển hệ thống lõi trong hơn một năm, với khả năng xử lý tới 100.000 giao dịch mỗi giây.

Lãnh đạo TCBS xem năng lực quản trị rủi ro và lưu ký tài sản từ ngân hàng mẹ Techcombank là lợi thế cạnh tranh quan trọng trong cuộc đua blockchain.

Trong khi đó, VPBank cũng nhanh chóng bắt tay với OKX để xây dựng sàn CAEX. CEO Nguyễn Đức Vinh đánh giá tài sản số sẽ trở thành một phần tất yếu của hệ thống tài chính hiện đại và VPBank muốn tham gia với vai trò người định hình thị trường.

Sự tự tin của các doanh nghiệp này đến từ xu hướng toàn cầu, khi nhiều tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu chấp nhận Bitcoin ETF, còn các sàn giao dịch truyền thống như Nasdaq hay NYSE cũng nghiên cứu giao dịch chứng khoán trên blockchain.

Không chỉ ngân hàng, hàng loạt doanh nghiệp lớn cũng đang nhập cuộc. VIX hợp tác cùng FPT để xây dựng VIXEX, trong khi SCEX, Moonbase hay các hệ sinh thái liên quan Sun Group, PVCombank cũng dần lộ diện.

Giới quan sát cho rằng cuộc đua hiện tại không còn đơn thuần xoay quanh chuyện xin giấy phép. Thị trường đang bước vào giai đoạn định hình hệ sinh thái tài sản số, nơi công nghệ, năng lực tài chính và khả năng kiểm soát rủi ro sẽ quyết định ai là người chiếm ưu thế.

Dù vậy, phía trước vẫn là bài toán lớn về pháp lý, niềm tin nhà đầu tư và cơ chế bảo vệ tài sản trong một sân chơi còn rất mới tại Việt Nam.