Cơn Bão Kinh Tế Trung Quốc: Sản Xuất Suy Yếu Và Những Thách Thức Cấu Trúc Ngầm

Trong tháng Bảy, nền kinh tế Trung Quốc cho thấy dấu hiệu suy giảm rõ rệt, khi tốc độ tăng trưởng sản lượng công nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong tám tháng và doanh số bán lẻ chứng kiến mức chậm lại mạnh nhất kể từ tháng 12 năm 2024. Những chỉ số này nhấn mạnh áp lực ngày càng gia tăng đối với Bắc Kinh, buộc chính phủ phải triển khai thêm các biện pháp kích thích kinh tế để đối phó với những thách thức đang đe dọa GDP 19 nghìn tỷ USD của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Sản lượng công nghiệp chỉ tăng trưởng 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Bảy, thấp hơn mức dự báo 5,9% và giảm đáng kể so với mức 6,8% của tháng Sáu. Đây là mức tăng trưởng yếu nhất kể từ tháng Mười Một năm 2024, phản ánh những khó khăn mà ngành sản xuất – xương sống của nền kinh tế Trung Quốc – đang phải đối mặt. Sự suy giảm này là kết quả của nhiều yếu tố, bao gồm nhu cầu nội địa yếu, áp lực giảm phát tại cổng nhà máy, và sự bất ổn kéo dài trong quan hệ thương mại quốc tế.

Mặc dù hiệp định đình chiến thương mại tạm thời với Hoa Kỳ đã ngăn chặn việc áp dụng các mức thuế cao ngất ngưởng, được gia hạn thêm 90 ngày trong tuần này, các nhà sản xuất Trung Quốc vẫn đối mặt với áp lực về lợi nhuận. Thỏa thuận này tuy mang lại khoảng trống tạm thời nhưng không giải quyết được các vấn đề cốt lõi liên quan đến nhu cầu thị trường đang đè nặng lên ngành.

 

 

Chi Tiêu Tiêu Dùng Chưa Khởi Sắc

Tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ giảm mạnh xuống còn 3,7% trong tháng Bảy, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 4,6% và giảm từ mức 4,8% của tháng Sáu. Sự yếu kém trong tiêu dùng này cho thấy những vấn đề sâu sắc trong nền kinh tế Trung Quốc, đặc biệt liên quan đến niềm tin của hộ gia đình và mô hình chi tiêu.

Sự sụt giảm doanh số bán lẻ phản ánh tâm lý thận trọng của người tiêu dùng, khi họ ngần ngại chi tiêu trong bối cảnh bất ổn kinh tế và lo ngại về an ninh việc làm. Theo ông Xu Tianchen, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Economist Intelligence Unit, nền kinh tế vẫn phụ thuộc lớn vào các biện pháp hỗ trợ của chính phủ, trong khi tác động của các chính sách đầu năm nay đang dần suy yếu.

 

Chuyển Hướng Chiến Lược

Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định chỉ đạt 1,6% trong bảy tháng đầu năm 2025, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 2,7% và giảm từ mức 2,8% trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, con số tổng hợp này che giấu những biến động quan trọng giữa các ngành. Trong khi đầu tư tổng thể yếu, các lĩnh vực công nghệ cao và chiến lược vẫn thu hút nguồn vốn đáng kể, với các ngành như sản xuất ô tô, đường sắt, đóng tàu và hàng không vũ trụ thể hiện sức bền vững.

Bà Yuhan Zhang, chuyên gia kinh tế trưởng tại Trung tâm Trung Quốc của The Conference Board, nhận định rằng các doanh nghiệp có thể đang tận dụng công suất hiện có thay vì mở rộng, cho thấy tâm lý thận trọng về triển vọng nhu cầu trong tương lai.

 

Gánh Nặng Từ Thị Trường Bất Động Sản

Sự suy thoái kéo dài của thị trường bất động sản tiếp tục là trở ngại lớn đối với quá trình phục hồi kinh tế. Giá nhà mới giảm 2,8% so với cùng kỳ trong tháng Bảy, kéo dài giai đoạn đình trệ hơn hai năm. Sự sụt giảm liên tục của tài sản lớn nhất trong danh mục đầu tư của nhiều hộ gia đình đã làm suy yếu niềm tin và sức chi tiêu của người tiêu dùng.

Bà Lynn Song, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc đại lục tại ING, nhấn mạnh mối liên hệ giữa giá trị bất động sản và hành vi tiêu dùng: “Thật khó để kỳ vọng người tiêu dùng sẽ chi tiêu mạnh mẽ hơn khi tài sản lớn nhất của họ liên tục mất giá mỗi tháng.”

 

 

Phản Ứng Chính Sách và Thách Thức Triển Vọng

Bắc Kinh gần đây đã tăng cường các nỗ lực nhằm giải quyết những thách thức này, triển khai các biện pháp thúc đẩy tiêu dùng nội địa và kiểm soát cạnh tranh giá quá mức. Các chính sách đàn áp cạnh tranh “vô tổ chức” nhằm hỗ trợ phục hồi giá cả, dù các nhà chức trách vẫn lo ngại về tình trạng dư thừa công suất và áp lực giảm phát.

Triển vọng kinh tế vẫn đầy thách thức, với tăng trưởng GDP được dự báo giảm xuống 4,5% trong quý ba và 4,0% trong quý tư. Tăng trưởng cả năm 2025 được dự báo đạt 4,6%, thấp hơn mục tiêu khoảng 5% của Bắc Kinh, và dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong năm 2026.

Các yếu tố bên ngoài, bao gồm các hiện tượng thời tiết cực đoan và căng thẳng thương mại kéo dài, càng làm phức tạp hóa các nỗ lực phục hồi. Ông Zichun Huang từ Capital Economics kết luận: “Chúng tôi thấy rất ít lý do để kỳ vọng vào một sự phục hồi kinh tế đáng kể trong phần còn lại của năm nay,” đặc biệt khi các cam kết tài khóa bổ sung từ các cuộc họp chính sách gần đây còn hạn chế.

Sự yếu kém trong sản xuất, sự thận trọng của người tiêu dùng và các mất cân đối cấu trúc cho thấy Trung Quốc đang đối mặt với một giai đoạn tăng trưởng chậm kéo dài, đòi hỏi các phản ứng chính sách toàn diện để vượt qua những thách thức kinh tế này một cách hiệu quả.

 

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc

Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.

 

 

Giá bạc đã chạm mốc 39,40 USD/ounce troy, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2011, với mức tăng ấn tượng 36% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất này vượt trội so với mức tăng 31% của vàng, đưa bạc tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 40 USD/ounce, thậm chí xa hơn là mức đỉnh lịch sử 49 USD/ounce đạt được vào năm 2011

 

 

Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.

 

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.