29/11/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 29/11: PC1, HDB và GMD

Vietcap điều chỉnh tăng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 của HDB thêm 8,0% lên 9,2 nghìn tỷ đồng (tăng 19,0% so với cùng kỳ) do: giả định chi phí dự phòng giảm 12,2% và dự báo lợi nhuận từ chứng khoán đầu tư tăng 85,0%, lớn hơn mức giảm 13,2% trong dự báo thu nhập phí do hiệu suất hoạt động thấp hơn dự kiến trong quý III/2023.

Công ty chứng khoán SSI kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2024 của Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1 (HoSE: PC1) sẽ có sự cải thiện đáng kể so với mức nền lợi nhuận thấp trong năm trước (tăng trưởng LNST của cổ đông công ty mẹ trong năm 2023 và 2024 lần lượt đạt -57,9% và 79,1%). Tăng trưởng chủ yếu đến từ việc tăng cường đầu tư vào các dự án lưới điện quốc gia, tác động trực tiếp lên mảng xây dựng của PC1.

Trong khi đó, SSI dự báo thận trọng mảng khoáng sản (bắt đầu đóng góp doanh thu từ quý III/2023) sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu là 18% trong năm 2024 do lo ngại kinh tế toàn cầu suy yếu ảnh hưởng đến nhu cầu Niken. Mảng phát điện và bất động sản dự kiến sẽ mang lại mức tăng trưởng nhẹ trong năm 2024 do điều kiện thời tiết El-Nino ít khắc nghiệt hơn và tỷ lệ lấp đầy gần 100% khu công nghiệp Nhật Bản Hải Phòng.

Đối với mảng xây dựng lưới điện của PC1, dự án tiềm năng trong năm tới là mở rộng đường dây truyền tải 500 KV mạch 3. SSI ước tính backlog tiềm năng của PC1 sẽ chiếm khoảng 15% vốn đầu tư cho dự án này, tương đương khoảng 1 nghìn tỷ đồng đối với hoạt động xây dựng và 2,5 nghìn tỷ đồng cho hoạt động cung cấp cột thép. Ngược lại, theo quan điểm của SSI việc phát triển các nhà máy điện tái tạo sẽ có tốc độ tăng trưởng chậm hơn do các mục tiêu quốc gia đặt ra cho phát triển năng lượng tái tạo đến năm 2025 tương đối hạn chế so với giai đoạn trước vào năm 2019-2021.

SSI sử dụng phương pháp DCF để đánh giá tiềm năng tăng trưởng của PC1 từ nhiều mảng hoạt động. SSI cũng đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 30.200 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức tăng tiềm năng tăng giá là 18,2% và khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PC1.

HDB: Vietcap khuyến nghị mua

Công ty Cổ phần chứng khoán Vietcap (Vietcap) duy trì khuyến nghị mua đối với Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HoSE: HDB) và tăng giá mục tiêu (TP) thêm 7,1% lên 22.500 đồng/cổ phiếu chủ yếu do: dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tổng hợp giai đoạn 2023-2027 tăng 5,1% (tăng 8,0%/tăng 4,6%/tăng 4,6%/tăng 5,1%/tăng 4,3% lần lượt cho năm 2023/2024/2025/2026/2027) và tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá sang cuối năm 2024.

Vietcap điều chỉnh tăng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 của HDB thêm 8,0% lên 9,2 nghìn tỷ đồng (tăng 19,0% so với cùng kỳ) do: giả định chi phí dự phòng giảm 12,2% và dự báo lợi nhuận từ chứng khoán đầu tư tăng 85,0%, lớn hơn mức giảm 13,2% trong dự báo thu nhập phí do hiệu suất hoạt động thấp hơn dự kiến trong quý III/2023.

Vietcap giả định HDB sẽ nhận được khoản phí ứng trước 5 nghìn tỷ đồng từ việc ký hợp tác độc quyền với công ty bảo hiểm nhân thọ trong năm 2024. HDB đặt mục tiêu LNTT năm 2023 tăng 25% so với cùng kỳ so với dự báo của Vietcap là 16% so với cùng kỳ.

Vietcap duy trì khuyến nghị khả quan đối với Công ty Cổ phần Gemadept (HoSE: GMD) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 30% lên 79.700 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu GMD đã tăng 31% trong 3 tháng gần đây.

Mức tăng giá mục tiêu là do: LNST sau lợi ích CĐTS tăng lần lượt 13%/22%/18% trong năm 2024/2025/2026 do Vietcap đã đánh giá thấp tác động tích cực của việc tiến hành tối ưu hóa chi phí của GMD và hiệu quả hoạt động được nâng cao từ việc hợp nhất các hoạt động cảng phía Bắc về cảng Nam Đình Vũ, Vietcap cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024 và loại bỏ mức chiết khấu 10% áp dụng cho GMD trước đây.

Vietcap điều chỉnh tăng LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2023 (loại trừ tác động từ việc thoái vốn cảng Nam Hải Đình Vũ (NHDV)) thêm 7% lên 1,1 nghìn tỷ đồng (tăng 13% so với cùng kỳ) khi biên lợi nhuận gộp của cảng và logistic hợp nhất trong 9 tháng đầu năm 2023 tăng cao hơn kỳ vọng.