MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu cần theo dõi phiên 20/6

Các cổ phiếu cần chú ý trong phiên 20/6

Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR) Đẩy mạnh HĐKD cốt lõi – Cao su, BĐS KCN

CTCK KBSV

Năm 2025, GVR đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu đạt 8%YoY — Tại ĐHĐCĐ năm 2025, Công ty đã thông qua kế hoạch kinh doanh 2025 với Tổng doanh thu đạt 31,044 tỷ đồng (+8%YoY) và Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 4,974 tỷ đồng (+3% YoY).

Bên cạnh đó, công ty cũng đặt kế hoạch tổng vốn đầu tư phát triển 6,884 tỷ đồng (+11% YoY) 6T2025 hoàn thành 43% kế hoạch Lợi nhuận trước thuế

— Ban lãnh đạo (BLĐ) GVR cho biết, 6 tháng đầu năm, ước tính doanh thu đạt 11,500 tỷ VND, hoàn thành 40% kế hoạch năm 2025 và Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 2,500 tỷ đồng, hoàn thành 43% kế hoạch năm 2025 Mảng cao su – lạc quan với xu hướng giá cao su

— Đánh giá về tác động của Tradewar 2.0 đến mảng cao su: (1) Tác động trực tiếp – tác động không lớn: công ty cho biết khoảng 8% sản lượng cao su của GVR được xuất khẩu sang Mỹ. BLĐ kỳ vọng Việt Nam có thể đạt được những thỏa thuận thương mại tích cực với Mỹ, giúp giảm mức Thuế đối ứng, từ đó kìm hãm tác động tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu của công ty; (2) Tác động gián tiếp – tác động mạnh đến giá cao su: Hơn 80% doanh thu của GVR đến từ mảng cao su, chủ yếu là sản xuất tấm cao su (RSS) với giá bán chịu tác động mạnh từ biến động giá cao su thế giới.

Trade War 2.0 leo thang căng thẳng đã khiến giá cao su thế giới (RSS3) có lúc giảm tới 22% vào tháng 4. — Kỳ vọng mức giá bán cao su trung bình trong 2025 đạt 46-47 triệu VND/tấn (+8%YoY). Công ty lạc quan về chu kỳ phục hồi mới của ngành cao su, bắt đầu từ năm 2025. BLĐ ước tính giá bán cao su bình quân của GVR trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 52 triệu VND/tấn, tăng 23% so với năm 2024 (43 triệu VND/tấn). Do đó, công ty kỳ vọng giá cao su trung bình cả năm 2025 đạt 46-47 triệu VND/tấn (+8% YoY)

— Tiếp tục mở rộng diện tích trồng cao su. Tổng diện tích trồng cao su của GVR đạt 380,043ha trong 2025, trong đó diện tích trồng cao su tại Việt Nam (266,669ha) đang dần bị thu hẹp. Do đó, công ty định hướng mở rộng thêm diện tích trồng cao su ở Lào là khoảng 30,000 ha và 40,000 ha tại Campuchia, nhằm duy trì sản lượng cao su khoảng 500,000 – 600,000 tấn cao su/năm.

CTCK BSC

CẬP NHẬT THÔNG TIN ĐHCĐ 2025

Tóm tắt tình hình năm 2024

Công ty được giao sản lượng hợp đồng Qc 1.05 tỷ Kwh (theo hợp đồng PPA là 4.3 tỷ kwh) và ảnh hưởng của NLTT dẫn đến KQKD Q1/2024 lỗ 158 tỷ VND. Từ tháng 4, NT2 đã làm việc với các bên liên quan và được điều chỉnh sản lượng Qc mới (2.23 tỷ Kwh) giúp lợi nhuận 2024 đạt được 83 tỷ VND.

Kế hoạch 2025

Doanh thu: 8,212 tỷ VND (+34% YoY).

LNST: 279 tỷ VND (+236% YoY), trong 5 năm gần nhất, kết quả kinh doanh thực tế của công ty đều bằng hoặc vượt 30-80% chỉ tiêu kế hoạch.

Hoạt động sản xuất kinh doanh

Sản lượng điện đạt 3,467 tỷ Kwh, trong đó 426 triệu kwh sử dụng dầu DO (chiếm 12.3%), còn lại sử dụng khí tự nhiên. LNST từ hoạt động sản xuất điện kế hoạch đạt 42 tỷ VND (-61% YoY) chủ yếu do sử dụng dầu DO. Tuy nhiên, ban lãnh đạo đánh giá hệ thống có đủ nguồn cung cấp điện do đó NT2 sẽ không cần sử dụng dầu DO trong năm 2025 và lợi nhuận từ hoạt động sản xuất điện sẽ cao hơn kế hoạch.

Công ty đã đàm phán với EVN về khoản chênh lệch tỷ giá năm 2019-2021 và khoản phí dịch vụ môi trường rừng với tổng số tiền là 268 tỷ VND (chiếm 86% LNTT kế hoạch) dự kiến thu về trong năm 2025.

Từ tháng 10/2025, công ty sẽ hết khấu hao phần máy móc thiết bị, như vậy sang năm 2026, chi phí khấu hao sẽ giảm từ 690 tỷ xuống 70 tỷ và kéo dài đến năm 2036. Tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.

Về dài hạn, NT2 và các nhà máy khác sẽ dùng LNG để thay thế khí nội địa để phát điện, khi đó, hiệu suất của NT2 xếp thứ 3 trong 11 nhà máy điện khí (sau NT3 và NT4). Công ty sẽ cần bổ sung thêm hợp đồng phát điện bằng LNG với EVN.

Hoạt động duy tu, bảo dưỡng

Từ năm 2025, công ty đã ký mới hợp đồng thuê ngoài dịch vụ sữa chữa, bảo trì nhà máy, bên cạnh đó công ty cũng phân bổ công nhân tham gia hoạt động này giúp chi phí sữa chữa giảm nhẹ so với giai đoạn 2014-2024.

Công ty sẽ thực hiện một đợt tiểu tu vào tháng 9/2025.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

Chúng tôi đánh giá kế hoạch kinh doanh của NT2 tương đối an toàn và khả năng cao sẽ đạt được trên mức 279 tỷ VND (+236% YoY) trong đó 85% đến từ lợi nhuận khác, tuy nhiên, mức lợi nhuận này vẫn thấp so với thông thường 500-600 tỷ VND/năm. Trong ngắn hạn, NT2 vẫn sẽ  gặp nhiều khó khăn nhưng triển vọng dài hạn vẫn tương đối lạc quan với nhu cầu điện tiếp tục tăng trưởng trong khi các nguồn điện mới vẫn còn hạn chế.