Cổ phiếu cần quan tâm ngày 27/11

trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 27/11 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu SZC

CTCK BIDV (BSC)

So với Báo cáo trước đó, giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC – sàn HOSE) đã tăng 7%. Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu SZC với giá trị hợp lý năm 2025 là 45.000 đồng/CP (Upside +12% so với giá đóng cửa ngày 25/11/2024) với WACC = 11%, P/B mục tiêu = 1.5x. So với Báo cáo trước đó, BSC điều chỉnh tăng 2% giá mục tiêu chủ yếu đến từ việc đẩy nhanh tốc độ bàn giao dự án KCN Châu Đức.

So với Báo cáo trước đó, BSC tăng 10%/26% dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2024 và 2025 chủ yếu nhờ sản lượng bàn giao và hoạt động ký các hợp đồng MOU tốt trong quý III/2024

Trong năm 2024, SZC dự báo SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.287 tỷ đồng (tăng 57% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 478 tỷ đồng (tăng trưởng 118% ), tương đương EPS FWD 2024 đạt 2.655 đồng/CP, P/E FWD 2024 = 15.7, P/B FWD 2024 = 2.2x, chủ yếu nhờ bàn giao 45 ha dự án KCN Châu Đức và 16 căn Shophouse KDC Hữu Phước.

Trong năm 2025, SZC dự báo SZC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.670 tỷ đồng (tăng trưởng 30%), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 662 tỷ đồng (tăng trưởng 38%), tương đương EPS FWD 2025 = 3.677 đồng/CP, P/E FWD 2025 = 11.3, P/B FWD 2024 = 1.8x, chủ yếu nhờ bàn giao 45 ha dự án KCN Châu Đức và 40 căn Shophouse KDC Hữu Phước.

Luận điểm đầu tư: BSC duy trì kỳ vọng giá cho thuê KCN Châu Đức sẽ tiếp tục tăng trưởng 12% trong 2 năm tới nhờ (1) hạ tầng giao thông hoàn thiện, (2) giá cho thuê Bà Rịa Vũng Tàu rẻ tương đối so với các tỉnh phía Nam.

Bên cạnh đó, BSC kỳ vọng SZC sẽ cho thuê 30 – 40 ha đất/năm trong 2 năm tới nhờ (1) hưởng lợi từ hệ sinh thái Tripod (2) FDI tại Bà Rịa Vũng Tàu tăng, (3) Quỹ đất từ các KCN hiện hữu Bà Rịa Vũng Tàu không còn nhiều; và điểm rơi bàn giao KDC Hữu Phước 1 vào năm 2025 nhờ giải phóng mặt bằng xong 2,8 ha, hoàn tất hạ tầng.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SIP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Trong số các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp (KCN) đang hoạt động tại miền Nam, Công ty cổ phần Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP – sàn HOSE) sở hữu quỹ đất thương phẩm còn lại lớn nhất, với 1.005 ha. Trong đó, KCN Phước Đông (759 ha) nằm ở Tây Ninh; KCN Lộc An – Bình Sơn (116 ha) nằm sát Sân bay Long Thành – Đồng Nai; KCN Lê Minh Xuân 3 (105 ha) và KCN Đông Nam (25 ha) nằm ở TP.HCM.

Tính đến cuối quý III/2024, 93% diện tích KCN của SIP đã hoàn thành giải phóng mặt bằng (GPMB), tương đương 832ha sẵn sàng cho thuê. Chúng tôi cho rằng SIP có lợi thế từ việc chủ động đẩy nhanh tiến độ GPMB từ các năm trước với chi phí thấp, từ đó giúp SIP: 1) duy trì mức giá cho thuê cạnh tranh ở KCN Phước Đông, thu hút khách hàng; 2) tăng biên lợi nhuận gộp ở diện tích cho thuê mới tại KCN Lê Minh Xuân 3, Lộc An – Bình Sơn, Đông Nam do đà tăng giá tích cực của các khu vực này.

SIP là một trong số ít các doanh nghiệp phát triển KCN được cấp phép xây trạm biến áp (TBA) và cấp điện cho các KCN, nhờ vậy mảng cung cấp điện có biên lợi nhuận gộp khá tốt (khoảng 6%). Với việc SIP đầu tư thêm TBA 110KV Phước Đông - Bời Lời 5 vào năm 2024, chúng tôi dự phóng sản lượng điện sẽ tăng 15% trong 2024, sau đó tăng trưởng với tốc độ CAGR đạt 11% trong giai đoạn giai đoạn 2025 – 2028, tương đương với mức tăng trưởng trong giai đoạn 2019 – 2023.

Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SIP với mức giá mục tiêu là 89.500 đồng/CP, cao hơn 16% so với giá đóng cửa ngày 25/11/2024.