Cổ phiếu cần quan tâm ngày 23/8: NT2, PLX, FMC

Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 23/8 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị chốt lãi cổ phiếu NT2 tại ngưỡng 22.0

CTCK BIDV (BSC)

Cổ phiếu NT2 của Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 vừa hình thành phiên bứt phá sau khi tích lũy ngắn hạn quanh ngưỡng giá 19. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên đồng thuận với đà tăng giá cổ phiếu.

Đường giá cổ phiếu đã vượt lên MA20 và sắp kiểm tra lại MA50, báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.

Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 19.5, chốt lãi tại ngưỡng 22.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 19.0.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PLX

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu gần như không thay đổi và giữ khuyến nghị mua dành cho Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) khi chúng tôi đánh giá tích cực về sự phục hồi mạnh mẽ của lợi nhuận PLX năm 2021 của PLX và triển vọng tăng trưởng dài hạn cho tiêu thụ xăng dầu tại Việt Nam (dự kiến 5,5%/năm, cao gấp 3 lần tốc độ tăng trưởng toàn cầu, theo BMI Research).

Chúng tôi điều chỉnh tăng 6% lợi nhuận năm 2021 do giá dầu thô tăng giúp lợi nhuận sau thuế 6 tháng 2021 hoàn thành 66% dự báo năm 2021 trước đó của chúng tôi. Chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận giai đoạn 2022-2025 gần như không đổi.

Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận dự báo năm 2021 sẽ tăng 3,4 lần so với năm trước do giá xăng dầu diễn biến thuận lợi giúp thúc đẩy lợi nhuận từ xăng dầu, cùng với sự phục hồi của mảng hóa dầu/LPG/ vận tải.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ tăng trưởng 35,2% YoY khi chúng tôi kỳ vọng 1) mảng xăng dầu phục hồi hoàn toàn về mức năm 2019 (giả định sản lượng tiêu thụ tăng 5,0% YoY và biến động giá dầu ổn định) và 2) mảng hóa dầu tăng trưởng mạnh do tăng chi tiêu vào cơ sở hạ tầng.

PLX có năng lực tài chính ổn định với 790 triệu USD tiền mặt và tỷ lệ đòn bẩy ròng là -9,8% vào cuối quý 2/2021. Ngoài ra, PLX có thể khai thác tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ việc phát triển các dịch vụ tại các trạm xăng cũng như từ hoạt động kinh doanh khí tự nhiên hóa lỏng (LNG).

PLX đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2021 là 22,4 lần và P/E năm 2022 là 16,5 lần - thấp hơn mức P/E năm 2021 là 28,0 lần đối với công ty cùng ngành tương đồng nhất là PTT Oil Retail and Business (dữ liệu của Bloomberg).

Yếu tố hỗ trợ: Lợi nhuận ngoài HĐKD từ việc thoái vốn tại PG Ngân hàng trong năm 2021.

Rủi ro: Các gián đoạn từ dịch COVID-19 kéo dài đến quý 4/2021; giá dầu biến động bất lợi.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu FMC

CTCK Phú Hưng (PHS)

Lũy kế 7 tháng đầu năm 2021, doanh thu của CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) đạt khoảng 109,2 triệu USD (tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái), chủ yếu nhờ xuất khẩu tôm tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2021, trong khi lợi nhuận sau thuế trong nửa đầu năm 2021 tăng 22,1% lên 113 tỷ đồng.

Áp lực chi phí nguyên vật liệu gia tăng đã làm giảm nhẹ biên lợi nhuận gộp mảng thủy sản từ 7.5% trong nửa đầu năm 2020 còn 7,3% trong nửa đầu năm 2021, qua đó làm biên lợi nhuận gộp của FMC trong nửa đầu năm 2021 giảm còn 8,3%. Hơn nữa, mảng nông sản tuy có biên lợi nhuận vượt trội so với mảng thủy sản nhưng biên lợi nhuận gộp cũng sụt giảm từ 49,4% trong nửa đầu năm 2020 còn 38,7% trong nửa đầu năm 2021, do giá nguyên liệu tăng

Kết thúc nửa đầu năm 2021, chi phí vận chuyển tăng 80% so với cùng kỳ năm ngoái, đã làm cho chi phí bán hàng tăng 29% lên 35 tỷ đồng. Qua đó, làm biên lợi nhuận ròng giảm nhẹ từ 5,8% trong nửa đầu năm 2020 còn 5,3% trong nửa cuối năm 2021.

Hiện nay, tiêu thụ tôm tại thị trường EU chiếm 29% trong tỷ trọng xuất khẩu của FMC. Hiệp định EVFTA đưa mức thuế xuất khẩu tôm về 0% hứa hẹn sẽ mang đến nhiều lợi thế cho FMC mở rộng xuất khẩu sang EU. Nhằm nắm bắt cơ hội từ EVFTA, FMC đã mở rộng vùng nuôi và có kế hoạch đầu tư xây dựng nhà máy chế biến mới.

Năm 2020, FMC đầu tư mở rộng diện tích nuôi tôm tại khu đất kế bên khu nuôi tôm TaNa Farm tại Sóc Trăng, có diện tích hơn 81 hecta. Bên cạnh đó, năm 2021, FMC xây dựng 2 nhà máy chế biến tại Sóc Trăng với tổng công suất 20.000 tấn/năm, tương đương 100% công suất chế biến năm 2019, với mức đầu tư 400 tỷ đồng. Dự kiến sẽ hoàn thành vào năm 2022, và hoạt động 100% công suất vào năm 2025.

Gia tăng tỷ lệ tự chủ nguồn tôm nguyên liệu sẽ góp phần thúc đẩy năng lực cạnh tranh của FMC. FMC đặt kế hoạch tiếp tục mở rộng, từng bước nâng cao mức độ tự chủ về nguyên liệu. Đến năm 2021, FMC phấn đấu đạt tỷ lệ 30%. Trong khi, các đối thủ chính có tỷ lệ tự chủ thấp hơn FMC. Hơn nữa, do quỹ đất phát triển vùng nuôi tôm không còn nhiều, nên việc mở rộng vùng nuôi gia tăng tỷ lệ tự chủ sẽ là thách thức của các doanh nghiệp chế biến tôm lớn trong tương lai.

Do tác động của dịch Covid-19 đến sản xuất, chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính kết quả kinh doanh của FMC với doanh thu đạt 4.486 tỷ đồng (tăng 1,9% so với năm ngoái), lợi nhuận sau thuế đạt 220 tỷ đồng (giảm 2,5%). Do lãi suất phi rủi ro giảm, chúng tôi điều chỉnh giảm WACC từ 9,7% trong báo cáo trước còn 8.9%.

Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, chúng tôi nâng mức giá hợp lý cho cổ phiếu FMC lên 46.400 đồng/cổ phiếu (+8% so với giá hiện tại). Do đó đưa ra khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu này.

Rủi ro: (1) Rủi ro tập trung doanh thu; (2) Rủi ro nguồn nguyên liệu; (3) Rủi ro tỷ giá hối đoái; (4) Rủi ro cạnh tranh cạnh tranh từ Ấn Độ, Thái Lan, Ecuardo; (5) Rủi ro từ dịch Covid-19.