Cổ phiếu cần lưu tâm ngày 18/8

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 18/8 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu IDC

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với IDC và nâng giá mục tiêu thêm 13,7% lên 56.500 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu dự phóng cao hơn được thúc đẩy bởi (1) định giá cao hơn cho mảng năng lượng chủ yếu do P/E mục tiêu cao hơn cho mảng thủy điện là 12,0 lần so với 9,0 lần trước đó, (2) giả định WACC thấp hơn và (3) loại bỏ 10% chiết khấu dự phóng trước đây của chúng tôi.

Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 thêm 1% lên 1,9 nghìn tỷ đồng do (1) việc ghi nhận doanh thu một lần hồi tố từ KCN Quế Võ 2 vào quý 2/2023, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế bị ảnh hưởng tiêu cực một phần bởi (2 ) dự báo biên lợi nhuận gộp thấp hơn 4,3 điểm % cho mảng KCN và (3) điều chỉnh diện tích đất KCN bàn giao trong năm từ khoảng 100 ha thành khoảng 95 ha.

Chúng tôi điều chỉnh dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2024/2025 lần lượt +2% và -2%, chủ yếu do lợi nhuận từ mảng năng lượng năm 2024 cao hơn nhờ kỳ vọng nhà máy thủy điện Đak Mi 3 đóng góp nhiều hơn và giảm dự báo tăng trưởng mảng năng lượng cho năm 2025.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VRE

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua và nâng giá mục tiêu thêm 2,2% lên 41.400 đồng/cổ phiếu cho CTCP Vincom Retail (VRE). Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do giảm giả định về tỷ suất vốn hóa xuống 50 điểm cơ bản đối với các trung tâm thương mại Vincom Center (VCC) và Vincom Mega Mall (VMM) do chúng tôi cho rằng việc lãi suất điều hành giảm đáng kể từ đầu năm đến nay và các giải pháp kích cầu của Chính phủ sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và củng cố tâm lý người tiêu dùng so với nửa đầu năm 2023.

Chúng tôi hầu như duy trì dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 là 4,1 nghìn tỷ đồng (tăng 46% so với năm ngoái), nhờ (1) mảng cho thuê tiếp tục phục hồi, (2) đóng góp cả năm từ các trung tâm thương mại mới khai trương vào nửa đầu năm 2022, và (3) ghi nhận doanh thu bán bất động sản trong nửa cuối năm 2023.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 1,6%/3,0% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cho các năm 2024/2025 do chúng tôi lùi thời gian khai trương VMM Grand Park từ cuối năm 2023 sang nửa đầu năm 2024 theo kế hoạch gần đây của ban lãnh đạo.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu BCM

Công ty chứng khoán MB - MBSK

Doanh thu quý II/2023 Tổng công ty Đầu tư và phát triển Công nghiệp (HOSE: BCM) đạt 1.286 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó doanh thu mảng kinh doanh bất động sản đạt 888 tỷ đồng (giảm 41%). Lợi nhuận sau thuế đạt 32 tỷ đồng, giảm 97%. Nguyên nhân giảm mạnh là do (1) dự án KCN mới chậm triển khai, nhu cầu thuê đất KCN giảm và một số dự án phải tạm dừng, (2) Lãi ghi nhận từ công ty liên doanh liên kết giảm 75%.

KCN Cây Trường vừa được tỉnh Bình Dương bổ sung vào quy hoạch với diện diện tích đất thương phẩm là 490 ha. KCN mới giúp tăng diện tích đất thương phẩm BCM có thể cho thuê trong thời gian tới lên 940 ha. MBS kỳ vọng diện tích cho thuê trung bình đạt 20-30 ha/năm, doanh thu trong năm đạt 1.000 tỷ đồng.

MBS dự phóng kết quả kinh doanh năm 2023 ghi nhận doanh thu đạt 8.270 tỷ đồng (tăng 27% so với năm ngoái) và lợi nhuận ròng đạt 2.168 tỷ đồng (tăng trưởng 29%) với giả định (1) Diện tích cho thuê tăng trưởng tốt nhờ KCN Cây Trường được đưa vào khai thác (2) Giá cho thuê đất tăng trưởng từ 7-10%/năm nhờ nằm ở vị trí thuận lợi tại tỉnh Bình Dương (3) VSIP tiếp tục đóng góp lợi nhuận ổn định cho BCM.

MBS định giá cổ phiếu BCM dựa trên phương pháp tổng hợp thành phần (SOTP). Luận điểm đầu tư: (1) Hoạt động kinh doanh cốt lõi ổn định (2) Quỹ đất lớn đảm bảo tăng trưởng dài hạn (3) BCM có thể ghi nhận doanh thu 5.000 tỷ đồng từ bán một phần dự án thành phố mới Bình Dương cho Capital Land trong năm nay. Đồng thời, khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu BCM.