Cổ phiếu BĐS đã đủ rẻ để xuống tiền?

TCBS Research vừa công bố báo cáo phân tích chu kỳ lãi suất và diễn biến cổ phiếu bất động sản từ năm 2000 đến tháng 10/2026, nhằm tìm lời giải cho câu hỏi khi nào nhóm cổ phiếu này tạo đáy.

Theo thống kê, trong bốn chu kỳ giảm lớn từ năm 2007, cổ phiếu bất động sản từng lao dốc 28,8–79,4%. Đáng chú ý, đáy thường xuất hiện quanh thời điểm lãi suất trong nước đạt đỉnh và chính sách tiền tệ bắt đầu chuyển sang nới lỏng. Tuy nhiên, sau lần giảm lãi suất đầu tiên, thị trường vẫn có thể giảm thêm 12–26% trước khi xác lập đáy thực sự.

Ở chu kỳ hiện tại, từ đỉnh tháng 8/2025 đến ngày 13/10/2026, chỉ số bình quân 28 cổ phiếu bất động sản đã giảm 39,3%, trong khi VN-Index giảm ít hơn đáng kể.

TCBS nhận định mức giảm sâu chưa đủ để khẳng định thị trường đã tạo đáy. Lãi suất tiền gửi mới chững lại, trong khi áp lực lạm phát, tỷ giá và diễn biến lãi suất của Fed vẫn là những yếu tố cần theo dõi.

Theo đó, thời điểm cổ phiếu bất động sản tạo đáy sẽ phụ thuộc đáng kể vào diễn biến lãi suất và sự cải thiện của các yếu tố vĩ mô, thay vì chỉ dựa vào mức giảm giá.