#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cơ hội săn hàng "giá hời" phía sau "hào quang" chỉ số

Góc nhìn từ cơ trưởng quỹ lớn đã bóc tách rõ nét câu chuyện thực tế về quy mô lợi nhuận, đồng thời gọi tên những mạch ngầm dòng tiền đang chực chờ bứt phá cho một chu kỳ đầu tư dài hạn.

Trong nhịp tăng mạnh của thị trường chứng khoán thời gian gần đây, nhóm cổ phiếu họ Vingroup tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt khi thu hút phần lớn sự chú ý và dòng tiền của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, theo ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực Chứng khoán tại Dragon Capital, sức nóng của nhóm cổ phiếu này đang vô tình khiến thị trường bỏ qua nhiều doanh nghiệp có nền tảng tốt nhưng định giá vẫn ở mức hấp dẫn.

Chuyên gia cho rằng việc cổ phiếu Vingroup tăng mạnh không phải điều quá bất thường nếu nhìn vào tốc độ mở rộng và quy mô hoạt động của doanh nghiệp trong nhiều năm qua.

Lấy ví dụ với Vinhomes, ông Tuấn cho biết doanh nghiệp hiện ghi nhận lợi nhuận ở quy mô hàng tỷ USD mỗi năm — mức rất hiếm tại thị trường Việt Nam. Trong khi đó, thị giá hiện tại chỉ cao hơn khoảng gấp đôi vùng đỉnh nhiều năm trước, cho thấy mức tăng chưa hẳn đã quá nóng nếu xét trên nền tảng lợi nhuận.

Dù vậy, theo Dragon Capital, cơ hội mới của thị trường có thể không còn nằm ở các mã đã tăng quá mạnh, mà xuất hiện ở những nhóm ngành chưa được dòng tiền chú ý đúng mức.

Ngân hàng và hạ tầng dần vào “vùng ngắm”

Một trong những nhóm được đánh giá còn nhiều dư địa nhất hiện nay là ngân hàng. Theo ông Tuấn, đây vẫn là trụ cột của nền kinh tế và chiếm tỷ trọng lớn trong VN-Index, nhưng nhiều cổ phiếu gần như chưa tăng đáng kể suốt một năm qua.

Điều này khiến mặt bằng định giá của nhiều ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn cho chiến lược đầu tư trung và dài hạn. Không ít cổ phiếu hiện giao dịch quanh vùng P/B 1 - 1,5 lần dù vẫn duy trì hiệu quả sinh lời cao.

Dragon Capital kỳ vọng lợi nhuận của nhiều ngân hàng có thể tiếp tục tăng trưởng 15 - 20% mỗi năm trong giai đoạn tới, nhờ tín dụng hồi phục và hoạt động kinh tế cải thiện.

Ngoài ngân hàng, nhóm hưởng lợi từ đầu tư công và phát triển hạ tầng cũng được đánh giá có nhiều tiềm năng tăng trưởng. Các doanh nghiệp vật liệu xây dựng, thép, xi măng hay đá xây dựng được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp khi làn sóng đầu tư hạ tầng tăng tốc trong nhiều năm tới.

Theo giới phân tích, bất động sản cũng sẽ được hưởng lợi khi hệ thống giao thông và hạ tầng kết nối tiếp tục mở rộng. Đây là nhóm ngành có tính lan tỏa lớn tới nhiều lĩnh vực khác của nền kinh tế, đặc biệt là ngân hàng và xây dựng.

Trong bối cảnh VN-Index liên tục lập đỉnh mới, nhiều chuyên gia cho rằng giai đoạn sắp tới sẽ không còn là “cuộc chơi của chỉ số”, mà là thời điểm dòng tiền chọn lọc kỹ hơn giữa các nhóm ngành và doanh nghiệp có nền tảng thực sự.