Chứng khoán và Ngân hàng: Nhà đầu tư sẽ chấm danh mục nào?

Nhóm công ty chứng khoán độc lập vẫn đang dẫn trước về thị phần trong quý I/2026.

Trong quý I/2026, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận sự phân hóa rõ rệt giữa các công ty chứng khoán độc lập và các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng. Top 10 công ty chứng khoán lớn nhất chiếm khoảng 69% thị phần môi giới trên HOSE, trong đó nhóm công ty chứng khoán nội địa độc lập như VPS, SSI, HSC và VNDIRECT nắm giữ khoảng 42,54% thị phần toàn HOSE, tương đương hơn 60% trong Top 10. Điều này cho thấy các công ty độc lập có lợi thế trong việc tiếp cận nguồn lực tài chính đa dạng.

Ngược lại, các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng như TCBS, MBS, VPBankS và VCBS chỉ chiếm khoảng 20% thị phần, với VCBS mới gia nhập Top 10 trong quý I/2026. Tuy nhiên, các công ty này tận dụng được lợi thế từ việc huy động vốn với lãi suất thấp hơn nhờ sự hỗ trợ từ ngân hàng mẹ. Ví dụ, TCBS có thể huy động vốn với lãi suất khoảng 5-6%, thấp hơn so với mức 9% của các công ty độc lập.

Mặc dù các công ty chứng khoán độc lập có thể tồn tại nhờ chuyên môn hoặc tập trung vào các phân khúc ngách, nhưng trong cuộc đua dài hạn về quy mô, công nghệ và quản lý tài sản, lợi thế cạnh tranh đang dần nghiêng về các định chế tài chính tích hợp. Điều này thể hiện qua việc các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng có thể tận dụng nền tảng khách hàng của ngân hàng mẹ để phát triển mạnh mẽ hơn.