Chứng khoán thường phản ứng ra sao khi Fed cắt giảm lãi suất?

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang chuẩn bị cho một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi: Điều gì sẽ xảy ra với thị trường chứng khoán khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất?

Một phân tích của CNBC Pro về dữ liệu thị trường chứng khoán trong 6 chu kỳ thắt chặt kể từ năm 1982 đã đưa ra một số thông tin đáng chú ý:

- Trong 4 trên 6 trường hợp, chỉ số S&P 500 đã tăng hai con số trong vòng một năm sau khi cắt giảm lãi suất.

- Xu hướng của thị trường thường được thiết lập trong vòng 3 tháng đầu tiên sau khi cắt giảm.

- Trong trường hợp thị trường cổ phiếu tăng, mức tăng trung bình là 6% trong quý đầu tiên và 16% trong cả năm sau đó.

Tuy nhiên, lịch sử cũng cho thấy những rủi ro tiềm ẩn. Trong hai trường hợp - năm 2001 và 2007, thị trường cổ phiếu Mỹ đã giảm mạnh sau khi Fed cắt giảm lãi suất, lần lượt 13.5% và 20.6%. Đáng chú ý, cả hai trường hợp này đều xảy ra trước những cuộc khủng hoảng lớn: Sự sụp đổ của bong bóng dot-com và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Chu kỳ thắt chặt hiện tại, bắt đầu từ tháng 3/2022, là đợt thứ 7 trong 40 năm qua và có một số đặc điểm độc đáo:

- Tốc độ tăng lãi suất nhanh chóng: Fed đã tăng mục tiêu lãi suất 525 điểm cơ bản chỉ trong khoảng 17 tháng, nhanh hơn nhiều so với các chu kỳ trước đó.

- Mức lãi suất cao nhất trong thiên niên kỷ: Mục tiêu hiện tại từ 5.25%-5.50% là mức cao nhất kể từ đầu những năm 2000.

- Bối cảnh kinh tế khác biệt: Trong khi các đợt cắt giảm lãi suất trước đây thường xảy ra khi nền kinh tế đang suy thoái hoặc tăng trưởng chậm lại đáng kể, lần này Fed có thể sẽ cắt giảm trong bối cảnh nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng. GDP Mỹ vẫn tăng 2.8% (theo năm) trong quý gần nhất, trong khi lạm phát đã giảm xuống 3%, mức thấp nhất trong hơn ba năm.

Kevin Kliesen, Chuyên gia kinh tế tại Fed khu vực St. Louis, nhận xét: "Chu kỳ thắt chặt hiện tại không chỉ quyết liệt nhất mà còn diễn ra trong bối cảnh kinh tế độc đáo. Điều này có thể dẫn đến những phản ứng khác biệt từ thị trường so với những gì chúng ta đã thấy trong quá khứ”.

Trong khi các nhà đầu tư đang háo hức chờ đợi tín hiệu cắt giảm lãi suất từ Fed, có lẽ sớm nhất là vào tháng 9, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục đà tăng hiện tại hay sẽ có một đợt điều chỉnh?

Bài học từ lịch sử cho thấy, mặc dù xu hướng chung là tích cực sau khi Fed cắt giảm lãi suất, nhưng các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi chặt chẽ các yếu tố kinh tế vĩ mô khác. Đặc biệt trong bối cảnh hiện tại, khi nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng và lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể, phản ứng của thị trường có thể sẽ khác biệt so với những gì diễn ra trong quá khứ.