MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán tháng 2: Cơ hội bứt phá nhờ định giá hấp dẫn

Trong báo cáo kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán tháng 2/2025 vừa công bố, bộ phận phân tích của Chứng khoán SHS dự báo VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy trong biên độ trung hạn từ 1.230-1.240 điểm đến 1.280-1.300 điểm.

Dưới áp lực điều chỉnh, thị trường phân hóa mạnh

Trong tháng 1/2025, VN-Index chịu áp lực điều chỉnh trong hai tuần đầu, lùi về vùng 1.220 điểm trước khi phục hồi trong hai tuần cuối và đóng cửa tại 1.265,05 điểm, giảm nhẹ 0,14% so với tháng trước.

Sự sụt giảm chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, với VN30 giảm 0,53% do áp lực bán ròng từ khối ngoại. Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ (VNSML) giảm mạnh 2,05%, trong khi nhóm vốn hóa trung bình (VNMID) có diễn biến tích cực hơn, tăng 0,37%, cho thấy dòng tiền dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu tầm trung.

Thanh khoản thị trường giảm đáng kể. Trên UPCoM, giá trị giao dịch giảm 28,1% xuống 676,1 tỷ đồng/phiên, chủ yếu do BSR chuyển niêm yết sang HoSE. Trên HNX, thanh khoản giảm 22%, còn 759,1 tỷ đồng/phiên. Riêng HoSE ghi nhận giá trị giao dịch trung bình 11.389,9 tỷ đồng/phiên, mức thấp nhất kể từ 2021, phản ánh áp lực giảm dư nợ ký quỹ trong kỳ nghỉ lễ kéo dài.

Dòng tiền phân hóa, khối ngoại tiếp tục bán ròng

Dòng tiền có sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu. Nhóm vốn hóa nhỏ (VNSML) giảm 29,9% về giá trị giao dịch bình quân, còn 1.296 tỷ đồng/phiên. Nhóm vốn hóa trung bình (VNMID) giảm 25,4%, xuống 4.211 tỷ đồng/phiên, trong khi nhóm vốn hóa lớn (VN30) có tháng thứ tư liên tiếp suy giảm thanh khoản (-17,2%), đạt 5.451,6 tỷ đồng/phiên.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên HoSE với giá trị 6.504,3 tỷ đồng, nâng tỷ trọng giao dịch lên 12%, cao hơn mức trung bình ba năm (9,2%). Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân trong nước duy trì mua ròng tháng thứ năm liên tiếp, với 3.059,5 tỷ đồng. Tổ chức trong nước cũng mua ròng 3.426,7 tỷ đồng, giúp cân bằng phần nào áp lực bán từ khối ngoại.

Xu hướng thị trường tháng 2/2025

Thị trường tháng 1 chứng kiến sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Nhóm ngân hàng có diễn biến tích cực, với LPB (+15,5%), SSB (+11,3%) và VIB (+5,0%) đóng góp quan trọng vào đà hồi phục của VN-Index. Một số cổ phiếu có kết quả kinh doanh quý 4/2024 tăng trưởng mạnh như GEX (+14,1%), FRT (+9,3%), SJS (+25,0%) cũng ghi nhận mức tăng giá ấn tượng.

Ở chiều ngược lại, một số mã chịu áp lực bán ròng từ khối ngoại và kết quả kinh doanh kém khả quan như HDB (-8,4%), BSR (-7,2%), NVL (-15,6%), VNM (-4,0%) gây tác động tiêu cực lên thị trường.

Nhóm ngành xây dựng và vật liệu (+4,3%) thu hút dòng tiền nhờ kỳ vọng vào đầu tư công và các dự án hạ tầng lớn. Tuy nhiên, thanh khoản giảm mạnh ở hầu hết các nhóm ngành khác, đặc biệt là y tế (-42,7%), hàng cá nhân và gia dụng (-40,2%), hóa chất (-38,1%) và tài nguyên cơ bản (-34,5%).

Dù chịu áp lực điều chỉnh, VN-Index vẫn giữ được xu hướng tăng trung dài hạn và duy trì trên đường hỗ trợ quan trọng tại trung bình 200 phiên.

Định giá hấp dẫn, nhiều dư địa tăng trưởng

Theo SHS, thị trường đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố vĩ mô tích cực, bao gồm:

Kinh tế tăng trưởng ổn định với kỳ vọng GDP trung bình trên 8%/năm giai đoạn 2025-2030.

Lãi suất duy trì ở mức thấp, tạo điều kiện cho dòng tiền chảy vào chứng khoán.

Kỳ vọng nâng hạng thị trường trong tương lai gần.

Về định giá, P/E VN-Index hiện ở mức 14,83x, thấp hơn mức trung bình 10 năm (16,6x) và 5 năm (17,1x). P/E Forward ở mức 11,9x cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn rộng mở.

Tuy nhiên, thị trường vẫn đối mặt với một số rủi ro như áp lực bán ròng từ khối ngoại, tỷ lệ dư nợ ký quỹ cao, căng thẳng địa chính trị toàn cầu và chính sách thương mại của Mỹ có thể ảnh hưởng đến kinh tế Việt Nam.

Với những yếu tố trên, SHS dự báo VN-Index trong tháng 2/2025 có thể tiếp tục tích lũy trong biên độ 1.230-1.240 điểm đến 1.280-1.300 điểm. Nếu vượt kháng cự trung hạn, VN-Index có thể nối dài xu hướng tăng từ tháng 3/2024. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các diễn biến chính sách từ chính quyền Trump, đặc biệt là tác động đến tỷ giá và dòng vốn ngoại.