Chứng khoán phái sinh tuần 20-24/11/2023: Áp lực bán mạnh trên diện rộng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2023. VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bearish Engulfing cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2023. Cụ thể, VN30F2312 (F2312) giảm 2.81%, còn 1,105 điểm; VN30F2401 (F2401) giảm 2.5%, còn 1,105.5 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 2.23%, còn 1,103.9 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 2.38%, còn 1,101.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,103.53 điểm.

Trong tuần giao dịch 13-17/11/2023, VN30F2312 tiếp tục duy trì đà tăng với sắc xanh chiếm ưu thế vượt trội ở phần lớn các phiên. Tuy nhiên, bất ngờ đã xảy ra trong phiên cuối khi phe Short bán mạnh trở lại qua đó thổi bay mọi nỗ lực của bên mua và F2312 đóng cửa ở mốc tham chiếu so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2312 trong giai đoạn 13-17/11/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2312 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan.

Biến động VN30F2312 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 52.49% và 50.62% so với phiên ngày 16/11/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 1.19% và 2.43% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 490 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 2,953 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/11/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/11/2023, VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bearish Engulfing cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn bi quan.

Hiện tại, chỉ số đã quay trở lại test đường Middle của Bollinger Bands. Nếu trong thời gian tới VN30-Index cắt xuống đường này thì triển vọng ngắn hạn sẽ tiêu cực hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/11/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2312,GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.