Chứng khoán phái sinh Tuần 08-12/05/2023: Tâm lý giằng co sẽ còn tiếp diễn

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 05/05/2023. Basis hợp đồng VN30F2305 mở rộng nhẹ so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn giữ sự bi quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 05/05/2023. VN30F2305 (F2305) giảm 0.14%, còn 1,033.5 điểm; VN30F2306 (F2306) tăng 0.05%, đạt 1,030 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.03%, đạt 1,028.5 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.06%, đạt 1,028 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,038.46 điểm.

Trong tuần giao dịch 04-05/05/2023, VN30F2305 giảm cả 2 phiên giao dịch cho thấy sự chi phối của phe Short là rất lớn. Kết tuần, hợp đồng F2305 giảm 9 điểm so với mức đóng cửa tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2305 trong giai đoạn 04-05/05/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2305 mở rộng nhẹ so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn giữ sự bi quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2305 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.03% và 3.75% so với phiên ngày 04/05/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2305 tăng 4.18% với 167,575 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2306 đạt 924 hợp đồng, giảm 13.97%.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 1,028 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 490 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 28/04/2023, VN30-Index hình thành mẫu hình nến Doji cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư.

Sự phục hồi khá yếu mặc dù chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong vùng oversold chứng tỏ rủi ro vẫn còn.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch vẫn nằm dưới mức trung bình 20 ngày và áp lực từ mẫu hình Head and Shoulders vẫn đang hiện diện. Nếu chỉ số phá vỡ vùng 1,115-1,125 điểm thì tình hình sẽ chuyển biến tiêu cực hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.