Chứng khoán phái sinh Tuần 06-10/09/2021: Chờ đợi tín hiệu tại đường SMA 100 ngày

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/09/2021. Basis hợp đồng VN30F2109 đảo chiều và đạt giá trị 1.66 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/09/2021. VN30F2109 (F2109) tăng 0.11%, đạt 1,428.60 điểm; VN30F2110 (F2110) không thay đổi với 1,427 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.11%, đạt 1,428.50 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.05%, còn 1,425 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,484.25 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 10.30% và 10.46% so với phiên ngày 31/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 tăng 10.31% với 210,501 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2110 đạt 290 hợp đồng, tăng 31.22%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 3 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 01/09/2021 đạt 623 hợp đồng.

Sau tuần giảm điểm mạnh trước đó, hợp đồng F2109 tăng điểm tích cực trong phiên giao dịch đầu tuần. Trong 2 phiên giao dịch tiếp theo, tuy biến động giằng co nhưng hợp đồng F2109 vẫn kết tuần trên mức tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2109 trong giai đoạn 30/08-01/09/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 đảo chiều và đạt giá trị 1.66 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 01/09/2021, VN30-Index có phiên thứ 3 liên tiếp biến động quanh đường SMA 100 ngày. Thân nến nhỏ xuất hiện chứng tỏ các nhà đầu tư đang khá phân vân về triển vọng của chỉ số.

Nếu có thể vượt hoàn toàn đường MA này thì chỉ số sẽ có cơ hội hướng lên test lại đường SMA 50 ngày. Tuy nhiên, trong trường hợp chỉ số trở lại điều chỉnh thì ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% sẽ là hỗ trợ gần nhất của chỉ số.

Chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang tăng sau khi cắt lên trên vùng overbought. Điều này cho thấy rủi ro đang được giảm thiểu.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.