Chứng khoán phái sinh tuần 04-08/12/2023: Thị trường vẫn còn nhiều rủi ro

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/12/2023. VN30-Index tăng nhẹ đồng thời hình thành vùng giao dịch dày đặc (Congestion Zone) chứng tỏ tâm lý phân vân của nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/12/2023. Cụ thể, VN30F2312 (F2312) tăng 1.31%, đạt 1,090.1 điểm; VN30F2401 (F2401) tăng 0.77%, đạt 1,086.4 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 1.12%, đạt 1,083 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.92%, đạt 1,083.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,090.39 điểm.

Trong tuần giao dịch 27/11-01/12/2023, nhìn chung, VN30F2312 đã có một tuần giao dịch giằng co với biên độ giao dịch nhỏ hơn so với tuần trước đó. Khởi đầu tuần mới, F2312 quay đầu giảm điểm và sau đó lực mua quay trở lại ở các phiên giữa tuần. Mặc dù phe Short đáp trả sự phục hồi đó bằng cách gia tăng áp lực bán mạnh vào phiên ngày thứ năm nhưng phe mua vẫn đỡ được điểm số của F2312 qua đó giúp cho hợp đồng tương lại này đóng cửa trên mức tham chiếu với mức tăng 5.2 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2312 trong giai đoạn 27/11-01/12/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2312 tiếp tục thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.29 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2312 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.99% và 7.63% so với phiên ngày 30/11/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 21.12% và 22.02% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 1,016 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,080 hợp đồng.

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 01/12/2023, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời hình thành vùng giao dịch dày đặc (Congestion Zone) chứng tỏ tâm lý phân vân của nhà đầu tư.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch tiếp tục có sự suy giảm và nằm dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy nhà đầu tư đã hạn chế giao dịch hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2312,GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.