Chứng khoán phái sinh tuần 03-07/06/2024: Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 31/05/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm mạnh so với phiên trước đó và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 31/05/2024. Cụ thể, VN30F2406 (F2406) đứng giá, đạt 1,270 điểm; VN30F2407 (F2407) giảm 0.07%, còn 1,272.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.06%, còn 1,271.1 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.19%, đạt 1,273.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,275.97 điểm.

Trong tuần giao dịch 27-31/05/2024, hợp đồng VN30F2406 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong phiên đầu tuần, tình hình dần trở nên căng thẳng hơn khi lực cầu được gia tăng và sự “phản công” quyết liệt đến từ phe bán trong giai đoạn giữa tuần. Vào hai phiên cuối tuần, phe Short dần lấn lướt và dìm F2406 xuống dưới mốc tham chiếu. Tại đây, diễn biến giằng co lại diễn ra, mặc cho nỗ lực của phe Long rất đáng được ghi nhận vào phút chót nhưng vẫn không đủ để kéo F2406 về lại mốc tham chiếu. Qua đó, khiến cho hợp đồng này đóng cửa ở mức 1,270 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2406 trong giai đoạn 27-31/05/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2406 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.97 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2406 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 19.41% và 18.99% so với phiên ngày 30/05/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 2.31% và 3.78% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 1,626 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 2,319 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 31/05/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm mạnh so với phiên trước đó và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

Bên cạnh đó, VN30-Index vẫn đang test ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,270-1,295) trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục mở rộng khoảng cách với đường Signal. Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số rơi khỏi vùng vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2406, GB05F2409 và GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.