Chứng khoán phái sinh Tuần 03-06/01/2023: Dòng tiền đang rút khỏi phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2022. Basis hợp đồng VN30F2301 thu hẹp so với phiên trước đó và còn giá trị -0.69 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2022. VN30F2301 (F2301) tăng 1.16%, đạt 1,004.5 điểm; VN30F2302 (F2302) tăng 1.01%, đạt 1,000 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) tăng 0.42%, đạt 990 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.38%, đạt 977.4 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,005.19 điểm.

Trong tuần qua (26-30/12/2022), hợp đồng VN30F2301 giảm điểm sâu ngay từ phiên đầu tuần. Ở các phiên sau đó, mức giá liên giằng co tục tạo các nến xanh đỏ xen kẽ cùng bóng nến dài. Sự biến động kéo dài tới tận phiên cuối tuần và F2301 vẫn đóng cửa với mức giá thấp hơn so với giá đóng cửa tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2301 trong giai đoạn 26-30/12/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, hợp đồng VN30F2301 thu hẹp so với phiên trước đó và còn giá trị -0.69 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2301 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 20.97% và 21.73% so với phiên ngày 29/12/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 3.23% và 5.46% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch đạt 989 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/01/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 30/12/2022, VN30-Index tiếp tục giảm điểm cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.

Vùng 950-1,000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021) sẽ là hỗ trợ đáng tin cậy gần nhất. Nếu vùng trên không thể trụ vững thì rủi ro đà giảm dài hạn quay trở lại sẽ tăng lên mức cao.

Khối lượng giao dịch tiếp tục suy giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 ngày phiên thứ 8 liên tiếp cho thấy dòng tiền đang rất thận trọng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/01/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.