Chứng khoán phái sinh tuần 01-05/07/2024: Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 28/06/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 28/06/2024. Cụ thể, VN30F2407 (F2407) giảm 1.14%, còn 1,274.3 điểm; VN30F2408 (F2408) giảm 1.23%, còn 1,275.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 1.08%, còn 1,278.9 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.96%, còn 1,279.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,278.32 điểm.

Trong tuần giao dịch 24-28/06/2024, hợp đồng VN30F2407 xuất hiện áp lực bán ngay từ phiên đầu tuần rồi chuyển sang trạng thái giằng co kéo dài cho đến hết phiên tiếp theo. Bước sang giai đoạn giữ tuần, phe Short tiếp tục gia tăng áp lực bán nhưng bên mua nhanh chóng đáp trả ngay sau đó khiến cho F2407 tiếp tục rơi vào thế trận giằng co. Vào phiên cuối tuần áp lực bán xuất hiện vào cuối phiên đã khiến cho F2407 lao dốc không phanh và đóng cửa ở mức 1,247.3 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2407 trong giai đoạn 24-28/06/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2407 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.02 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2407 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 11.15% và 11.03% so với phiên ngày 27/06/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 2.19% và 4.07% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 920 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 3,009 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 28/06/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang test lại ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,270-1,295 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.