Chứng khoán phái sinh ngày 24/04/2024: Xuất hiện trạng thái giằng co

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/04/2024. VN30-Index giảm điểm kèm khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/04/2024. Cụ thể, VN30F2405 (F2405) giảm 0.39%, còn 1,200.6 điểm; VN30F2406 (F2406) giảm 0.36%, còn 1,203.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.67%, còn 1,202.1 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.41%, còn 1,205.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,200.37 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 23/04/2024, hợp đồng VN30F2405 xuất hiện trạng thái giằng co trên mức tham chiếu trong suốt phần lớn thời gian phiên sáng với lợi thế nghiêng về bên mua. Bước sang phiên chiều, cục diện trên không có gì thay đổi cho đến khi phe Short quyết định hành động quyết liệt hơn mặc cho lực cầu có xuất hiện trở lại vào cuối phiên. Qua đó, khiến cho hợp đồng này đóng cửa dưới mốc tham chiếu với mức giảm 4.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2405

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2405 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.23 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động VN30F2405 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 10.23% và 9.89% so với phiên ngày 22/04/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2405 tăng 10.11% với 304,365 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2406 đạt 1,056 hợp đồng, tăng 60.49%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 23/04/2024 đạt 1,221 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 23/04/2024, VN30-Index giảm điểm kèm khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của các nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ số đang được nâng đỡ khá tốt bởi nhóm đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày, đây đồng thời là đáy cũ hồi tháng 08/2023 (tương đương vùng 1,160-1,180 điểm). Trong các phiên tiếp theo, nếu VN-Index tiếp tục giảm điểm và rơi khỏi vùng đáy này thì triển vọng sẽ càng bi quan hơn.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI