Chứng khoán phái sinh Ngày 21/12/2021: Bên mua vẫn chiếm hoàn toàn ưu thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/12/2021. Basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị -5.56 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/12/2021. VN30F2201 (F2201) giảm 0.79%, còn 1,508 điểm; VN30F2202 (F2202) giảm 0.61%, còn 1,507.1 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.74%, còn 1,503.1 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.63%, còn 1,503.2 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,513.56 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 5.52% và 0.94% so với phiên ngày 17/12/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2201 tăng 5.48% với 128,827 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2202 đạt 195 hợp đồng, tăng 57.26%.

Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 20/12/2021 đạt 1,420 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 20/12/2021, hợp đồng F2201 giảm điểm sau phiên ATO và đà giảm này được duy trì trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, lực bán tăng mạnh khiến hợp đồng tiếp tục lao dốc. Kết phiên, hợp đồng F2201 đóng cửa dưới mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2201

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị -5.56 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 20/12/2021, VN30-Index tiếp tục biến động giằng co trên vùng 1,490-1,510 điểm (tương đương đỉnh cũ tháng 08/2021). Hình ảnh bóng nến dưới xuất hiện tại vùng hỗ trợ này một lần nữa chứng tỏ lục mua vẫn đang hiện diện quanh đây.

Vùng hỗ trợ trên đã thể hiện tốt vai trò nâng đỡ cho chỉ số nhiều lần trong quá khứ. Vì vậy, nếu vùng này vẫn trụ vững thì tình hình có thể tích cực trở lại.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà giảm. Điều này cho thấy rủi ro điều chỉnh của VN30-Index là vẫn còn..

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.