Chứng khoán phái sinh ngày 19/07/2024: Vẫn chưa thoát khỏi tâm lý phân vân?

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 18/07/2024. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Dragonfly Doji cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phân vân.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 18/07/2024. Cụ thể, VN30F2407 (F2407) giảm 0.44%, còn 1,297.5 điểm; VN30F2408 (F2408) tăng 0.32%, đạt 1,307.7 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 0.25%, đạt 1,307.4 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.08%, còn 1,309 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,306.38 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 18/07/2024, VN30F2407 xuất hiên trạng thái giằng co từ khá sớm và lợi thế dần nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra trong nửa đầu phiên chiều và bất ngờ đã xảy ra khi phe Short gia tăng áp lực bán nhằm dìm F2407 xuống sâu hơn. Nhưng lực cầu xuất hiện trở lại trong nửa cuối phiên còn lại đã giúp cho hợp đồng này nhanh chóng phục hồi và đóng cửa ở mức 1,297.5 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2407

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2407 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -8.88 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2407 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 15.92% và 16.61% so với phiên ngày 17/07/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2407 giảm 23.25% với 208,453 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2408 đạt 44,823 hợp đồng, tăng 51.75%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 18/07/2024 đạt 715 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/07/2024, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Dragonfly Doji cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phân vân.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang test ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,280-1,300 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu mua trở lại. Nếu tín hiệu mua được duy trì và chỉ số bật tăng trở lại thì xu hướng tăng ngắn hạn có thể quay trở lại trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.