Chứng khoán phái sinh Ngày 18/11/2021: Chờ đợi tín hiệu ngày đáo hạn

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2021. Khối lượng hợp đồng F2112 tiếp tục tăng mạnh khi hợp đồng F2111 sẽ đáo hạn trong phiên tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/11/2021. VN30F2111 (F2111) tăng 0.20%, đạt 1,520.40 điểm; VN30F2112 (F2112) tăng 0.18%, đạt 1,520.80 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.04%, còn 1,517.90 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.08%, đạt 1,511.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,519.58 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 29.96% và 29.31% so với phiên ngày 16/11/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2111 giảm 32.96% với 100,344 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2112 đạt 7,314 hợp đồng, tăng 78%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 17/11/2021 tăng mạnh và đạt 1,397 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 17/11/2021, hợp đồng F2111 biến động giằng co quanh tham chiếu trong suốt phiên sáng. Nhưng sang phiên chiều, sự trở lại của bên mua đã khiến giá hợp đồng leo dốc dần. Kết phiên, hợp đồng F2111 đóng cửa trên mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2111

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2111 mở rộng và đạt giá trị 0.82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2111 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/11/2021, VN30-Index hồi phục nhẹ trở lại sau khi điều chỉnh về gần vùng 1,490-1,510 điểm (đỉnh cũ đã tháng 08/2021) ở phiên trước đó.

Vùng 1,490-1,510 điểm đang là hỗ trợ quan trọng cho VN30-Index. Nếu vùng này vẫn trụ vững thì tình hình không quá bi quan và chỉ số sẽ có cơ hội test lại vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh vẫn gia tăng khi mà chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD tiếp tục lao dốc sau khi cho tín hiệu bán.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.