Chứng khoán phái sinh ngày 18/06/2024: Rủi ro ngắn hạn xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/06/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/06/2024. Cụ thể, VN30F2406 (F2406) giảm 0.68%, còn 1,308 điểm; VN30F2407 (F2407) giảm 0.83%, còn 1,309 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.95%, còn 1,309.5 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.02%, còn 1,307 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,309.70 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 17/06/2024, hợp đồng VN30F2406 xuất hiện trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu ngay từ đầu phiên và kéo dài cho đến hết phiên sáng với lợi thế dần nghiêng về phe Short. Thế trận trên hầu như không có gì thay đổi trong suốt thời gian diễn ra phiên chiều với lực cung và lực cầu cân bằng. Qua đó, khiến cho F2406 đóng cửa dưới mốc tham chiếu với mức giảm 9 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2406

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2406 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.7 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2406 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 8.3% và 6.67% so với phiên ngày 14/06/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2406 tăng 6.96% với 218,205 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2407 đạt 4,601 hợp đồng, tăng 169.54%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 17/06/2024 đạt 1,276 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/06/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

Hiện tại, chỉ số đang test lại đỉnh cũ tháng 03/2024 (tương đương vùng 1,295-1,310 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang dần thu hẹp khoảng cách với đường Signal. Nếu tín hiệu bán xuất hiện và chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì kịch bản điều chỉnh có thể xảy ra trong các phiên tới.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu bán và xuất hiện phân kỳ giá xuống (Bearish Divergence) tại vùng quá mua (overbought) cho thấy dấu hiệu rủi ro trong ngắn hạn. Trong kịch bản kém tích cực hơn, VN30-Index có thể quay về test lại đường SMA 100 ngày (tương đương vùng 1,245-1,265 điểm) trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.