Chứng khoán phái sinh ngày 16/01/2024: Rủi ro ngắn hạn gia tăng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/01/2024. VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời hình thành vùng giao dịch dày đặc (Congestion Zone) tại đỉnh tháng 09-10/2023 (tương đương vùng 1,160-1,175 điểm) cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư vẫn còn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/01/2024. Cụ thể, VN30F2401 (F2401) giảm 0.27%, còn 1,162.7 điểm; VN30F2402 (F2402) giảm 0.34%, còn 1,164 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.31%, còn 1,162.1 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.02%, còn 1,163 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,161.3 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 15/01/2024, VN30F2401 bật tăng ngay đầu phiên nhưng lực bán nhanh chóng xuất hiện trở lại làm cho F2401 chuyển sang trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu. Sang phiên chiều, hợp đồng tương lai này tiếp tục giằng co với lợi thế nghiêng về phe Short khiến mọi nỗ lực của bên mua đều bị xóa sạch và đóng cửa với mức giảm 3.2 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2401

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2401 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.4 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2401 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 40.7% và 40.29% so với phiên ngày 12/01/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2401 giảm 42.44% với 168,199 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2402 đạt 6,810 hợp đồng, tăng 105.43%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 15/01/2024 đạt 1,386 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/01/2024, VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời hình thành vùng giao dịch dày đặc (Congestion Zone) tại đỉnh tháng 09-10/2023 (tương đương vùng 1,160-1,175 điểm) cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư vẫn còn.

Bên cạnh đó, Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (overbought). Khả năng cao rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng trong ngắn hạn nếu chỉ báo rơi xuống dưới vùng này.

Tuy nhiên, mục tiêu giá (price target) ở vùng 1,180-1,200 điểm của mẫu hình Triangle sau khi chỉ số phá vỡ cạnh trên thành công và đi lên vẫn còn hiệu lực trong trung hạn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.