Chứng khoán phái sinh ngày 14/05/2024: Thị trường tiếp tục phân hóa

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 13/05/2024. VN30-Index tiếp tục giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 13/05/2024. Cụ thể, VN30F2405 (F2405) giảm 0.35%, còn 1,266 điểm; VN30F2406 (F2406) giảm 0.37%, còn 1,266.8 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.4%, còn 1,268.5 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.02%, đạt 1,271 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,272.53 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 13/05/2024, hợp đồng VN30F2405 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu với lợi thế dần nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra cho đến khi áp lực bán đột ngột được gia tăng. Dù cho phe Long có xuất hiện trở lại vào cuối phiên nhưng chừng đó vẫn không đủ để đưa F2405 về lại mốc tham chiếu, qua đó khiến cho hợp đồng này tiếp tục chìm trong sắc đỏ và đóng cửa với mức giảm 4.94 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2405

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2405 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.53 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2405 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 30.14% và 30.21% so với phiên ngày 10/05/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2405 giảm 32.12% với 198,589 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2406 đạt 8,111 hợp đồng, tăng 140.11%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 13/05/2024 đạt 1,008 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/05/2024, VN30-Index tiếp tục giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

Bên cạnh đó, chỉ số đang test lại đường SMA 50 ngày (tương đương vùng 1,255-1,265) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator đang nằm trong vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại và rơi khỏi vùng này thì rủi ro sẽ tăng cao trong các phiên tiếp theo.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2406, GB05F2409 và GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.