Chứng khoán phái sinh Ngày 12/01/2022: Đà giảm sẽ chấm dứt tại vùng 1,470-1,490 điểm?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/01/2022. Basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị +3.86 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/01/2022. VN30F2201 (F2201) giảm 0.63%, còn 1,503.6 điểm; VN30F2202 (F2202) giảm 0.84%, còn 1,504 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 1.05%, còn 1,504.5 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.86%, còn 1,503.20 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,499.74 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 20.05% và 18.64% so với phiên ngày 10/01/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2201 tăng 20.34% với 129,007 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2202 đạt 330 hợp đồng, giảm 26.99%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng phiên thứ 5 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 11/01/2022 đạt 1,040 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 11/01/2022, hợp đồng F2201 giằng co quanh tham chiếu trong suốt phiên sáng và phần lớn phiên chiều trước khi bên bán trở lại khiến hợp đồng chìm sâu trong sắc đỏ. Kết phiên, hợp đồng F2201 đóng cửa ở mức gần như thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2201

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị +3.86 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/01/2022, VN30-Index có phiên điều chỉnh thứ 5 liên tiếp. Điều này cho thấy sự bi quan của nhà đầu tư vẫn chưa kết thúc.

Hiện tại, vùng 1,470-1,490 điểm (các đáy liền kề trước đó) đang là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số. Vùng này đã thể hiện tốt vai trò hỗ trợ cho VN30-Index nhiều lần trước đó nên độ tin cậy là khá cao.

Chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà giảm và chỉ báo MACD cho tín hiệu bán, qua đó thể hiện rủi ro chỉ số tiếp tục điều chỉnh là vẫn còn. Tuy nhiên, dòng tiền của chỉ số vẫn dồi dào khi khối lượng giao dịch duy trì trên mức trung bình 20 phiên.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI