Chứng khoán phái sinh Ngày 11/11/2021: Tốt xấu đan xen

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/11. Basis hợp đồng VN30F2111 đảo chiều và đạt giá trị 5.51 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/11/2021. VN30F2111 (F2111) tăng 0.25%, đạt 1,529.30 điểm; VN30F2112 (F2112) tăng 0.13%, đạt 1,526 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.23%, đạt 1,524.90 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.16%, đạt 1,520.20 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,523.79 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.53% và 13.59% so với phiên ngày 09/11/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2111 giảm 11.49% với 112,979 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2112 đạt 207 hợp đồng, giảm 18.50%.

Khối ngoại trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 10/11/2021 chỉ đạt 279 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 10/11/2021, hợp đồng F2111 giảm điểm trong phần lớn phiên sáng. Nhưng sang phiên chiều, sự trở lại của bên mua đã giúp hợp đồng thu hẹp sắc đỏ trước đó và leo dốc nhanh chóng. Tuy áp lực bán cuối phiên đã khiến hợp đồng đảo chiều nhưng F2111 vẫn giữ được sắc xanh khi đóng cửa.

Đồ thị trong phiên của VN30F2111

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2111 đảo chiều và đạt giá trị 5.51 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2111 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/11/2021, VN30-Index có phiên giảm điểm thứ 2 liên tiếp. Điều này thể hiện sự bi quan của nhà đầu tư đang lớn dần.

Hiện tại, vùng đỉnh cũ tháng 08/2021(tương đương vùng 1,490-1,510 điểm) đang là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số. Nếu vùng này chưa bị phá vỡ thì tình hình sẽ không quá bi quan.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD đồng loạt cho bán. Tín hiệu này cho thấy rủi ro sụt giảm đang ở mức đáng báo động.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.