Chứng khoán phái sinh Ngày 10/03/2022: Liệu điều chỉnh đã chấm dứt?

Các hợp đồng tương lai biến động đan xen trong phiên giao dịch ngày 09/03/2022. Basis hợp đồng VN30F2203 mở rộng và đạt giá trị 1.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai biến động đan xen trong phiên giao dịch ngày 09/03/2022. VN30F2203 (F2203) tăng 0.03%, lên 1,490.8 điểm; VN30F2204 (F2204) giảm 0.29%, còn 1,484 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.07%, lên 1,489.1 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 0.13%, còn 1,489 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,489.25 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.82% và 10.74% so với phiên ngày 08/03/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2203 giảm 9.68% với 129,030 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2204 đạt 722 hợp đồng, giảm 8.84%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 09/03/2022 đạt 659 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 09/03/2022, hợp đồng F2203 hồi phục sau phiên ATO song sắc xanh dần bị thu hẹp khi lực bán tăng mạnh. Sau đó, hợp đồng bắt đầu giằng co quanh tham chiếu trong phiên sáng kéo sang tới phiên chiều. May mắn khi kết phiên, hợp đồng vẫn đóng cửa trên mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2203

Kết phiên, hợp đồng VN30F2203 mở rộng và đạt giá trị 1.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2203 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 09/03/2022, VN30-Index điều chỉnh nhẹ và dừng chân tại vùng 1,470-1,490 điểm (các đáy liền kề trước đó và đường SMA 200 ngày). Nếu trong những phiên tới vùng hỗ trợ này vẫn trụ vững thì tình hình có thể tích cực hơn.

Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang lao dốc. Điều này thể hiện rủi ro điều chỉnh của thị trường là vẫn còn.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch sụt giảm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đang trở nên thận trọng hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/03/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2203, GB05F2206 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.