Chứng khoán phái sinh ngày 03/01/2024: Hiện tượng phân hóa xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/01/2024. VN30-Index tiếp tục tăng kèm theo khối lượng giao dịch có sự cải thiện và tiếp tục vượt mức trung bình 20 phiên thể hiện nhà đầu tư đã giao dịch sôi động trở lại.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/01/2024. Cụ thể, VN30F2401 (F2401) giảm 0.1%, còn 1,133.5 điểm; VN30F2402 (F2402) giảm 0.2%, còn 1,133.7 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.29%, còn 1,131.3 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 0.01%, còn 1,130.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,131.64 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 02/01/2024, VN30F2401 bật tăng ngay từ khi mở cửa nhưng phe Short đã nhanh chóng lấy lại vị thế và dần áp đảo trở lại khiến F2401 giảm về dưới mốc tham chiếu vào cuối phiên sáng. Đến phiên chiều, lực mua quay lại làm cho hợp đồng tương lai này giằng co mạnh và đóng cửa với mức giảm nhẹ 1.1 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2401

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2401 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.86 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2401 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.14% và giảm 3.58% so với phiên ngày 29/12/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2401 tăng 4.46% với 167,307 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2402 đạt 310 hợp đồng, tăng 45.54%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 02/01/2024 đạt 1,580 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 02/01/2024, VN30-Index tiếp tục tăng kèm theo khối lượng giao dịch có sự cải thiện và tiếp tục vượt mức trung bình 20 phiên thể hiện nhà đầu tư đã giao dịch sôi động trở lại.

Hiện tại, VN30-Index test lại đỉnh tháng 11/2023 (tương đương vùng 1,127-1,148 điểm) trong khi chỉ báo ADX vẫn tiếp tục vận động dưới mức 20 cho thấy xu hướng hiện tại đang rất yếu và khả năng cao thị trường sẽ tiếp tục đi ngang và giằng co tại đây.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã vào vùng quá mua (overbought) nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại thì rủi ro sẽ tăng cao.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/01/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.