29/10/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 30/10/2020: Basis thu hẹp đáng kể

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 29/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 0.82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 29/10/2020. VN30F2011 (F2011) giảm 0.94%, đạt 887.5 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 885.1 điểm, giảm 1.01%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 883.8 điểm, giảm 0.93%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 878.8 điểm, giảm 1.25%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 886.68 điểm.

Hầu hết các hợp đồng tương lai mở cửa phiên giao dịch ngày 29/10/2020 trong sắc đỏ và liên tục giao dịch giằng co ngay dưới mốc tham chiếu. Đến cuối phiên sáng, lực mua xuất hiện đã giúp các hợp đồng lấy lại sắc xanh. Tuy nhiên sang nửa cuối phiên chiều, lực bán mạnh làm cho giá lao dốc và kết phiên ở mức giảm khá sâu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2011

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 0.82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2011 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 29/10/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến Spinning Top cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá giằng co. Khối lượng giao dịch sụt giảm so với những phiên trước đó chứng tỏ sự thận trọng đang hiện diện trong tâm lý nhà đầu tư.

Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator đều tiếp tục sụt giảm sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy rủi ro sụt giảm vẫn đang tăng cao.

Đường SMA 50 ngày và vùng 840-850 (đỉnh cũ tháng 09/2020) sẽ là hỗ trợ nếu chỉ số tiếp tục sụt giảm mạnh trong thời gian tới.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.